決算短信
2025-07-31T15:30
2025年12月期 第2四半期（中間期）決算短信〔日本基準〕(非連結)
鳥居薬品株式会社 (4551)
決算評価: 良い主要業績指標
AI財務分析レポート
### 1. 総評
鳥居薬品株式会社の2025年12月期第2四半期（中間期、2025年1月1日～2025年6月30日、非連結、日本基準）の業績は、売上高が前年同期比10.8%増の31,379百万円と好調に推移した一方、営業利益は微増の3,152百万円にとどまったが、経常利益・純利益はそれぞれ16.2%、16.5%増と改善。皮膚疾患・アレルゲン領域の製品販売が牽引した。財政面では総資産141,720百万円（+0.8%）、自己資本比率86.4%を維持し安定。主要変化点は売上増に伴う原価・販管費増（それぞれ+12.2%、+12.1%）と、TOB関連費用計上にもかかわらず利益拡大。
### 2. 業績結果
| 項目 | 当期（百万円） | 前期比（%） |
|-------------------|---------------|-------------|
| 売上高 | 31,379 | +10.8 |
| 営業利益 | 3,152 | +0.4 |
| 経常利益 | 3,468 | +16.2 |
| 中間純利益 | 2,588 | +16.5 |
| 1株当たり中間純利益（EPS） | 92.08円 | +16.5 |
| 配当金 | 0.00円 | -100.0 |
**業績結果に対するコメント**：
売上高増は皮膚疾患領域（コレクチム、アンテベート、ロコイド、ブイタマー）とアレルゲン領域（シダキュア、ミティキュア）の販売数量伸長による。一方、腎・透析領域はレミッチの後発品影響で減少。費用面では売上原価増（廃棄損失見込み含む）と販管費増（研究開発費1,982百万円、TOB関連費用）が営業利益を圧迫したが、営業外費用減少（投資事業組合運用損22百万円）が経常利益を押し上げ。研究開発費控除前営業利益は5,134百万円（+14.0%）と投資効果を示唆。主要収益源は医薬品事業（セグメント詳細省略）。
### 3. 貸借対照表（バランスシート）
【資産の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） |
|-----------------------|---------------|-----------------|
| 流動資産 | 94,992 | +352 |
| 現金及び預金 | 4,838 | +1,519 |
| 受取手形及び売掛金 | 27,822 | -3,246 |
| 棚卸資産 | 17,295 | +3,078 |
| その他 | 16,049 | +9,994 |
| 固定資産 | 46,728 | +705 |
| 有形固定資産 | 2,558 | +107 |
| 無形固定資産 | 281 | -40 |
| 投資その他の資産 | 43,888 | +639 |
| **資産合計** | 141,720 | +1,056 |
【負債の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） |
|-----------------------|---------------|-----------------|
| 流動負債 | 18,344 | +191 |
| 支払手形及び買掛金 | 10,732 | +284 |
| 短期借入金 | 記載なし | - |
| その他 | 7,612 | -93 |
| 固定負債 | 899 | -77 |
| 長期借入金 | 記載なし | - |
| その他 | 899 | -77 |
| **負債合計** | 19,244 | +114 |
【純資産の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） |
|--------------------------|---------------|-----------------|
| 株主資本 | 122,038 | +919 |
| 資本金 | 5,190 | 0 |
| 利益剰余金 | 111,715 | +902 |
| その他の包括利益累計額 | 437 | +23 |
| **純資産合計** | 122,476 | +943 |
| **負債純資産合計** | 141,720 | +1,056 |
**貸借対照表に対するコメント**：
自己資本比率86.4%（前期比横ばい）と極めて高く、財政安全性が高い。流動比率約5.2倍（94,992/18,344）、当座比率約4.5倍（現金等中心）と流動性も良好。資産構成は流動資産67%、投資有価証券等が特徴的。主な変動は資金預託・棚卸増（+8,954百万円商品製品、+1,263百万円原材料）と受取手形・有価証券減少。負債は買掛金微増も低水準で安定。純資産増は中間純利益寄与。
### 4. 損益計算書
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比（%） | 売上高比率（%） |
|------------------|---------------|-------------|----------------|
| 売上高（営業収益） | 31,379 | +10.8 | 100.0 |
| 売上原価 | 17,614 | +12.2 | 56.1 |
| **売上総利益** | 13,765 | +9.2 | 43.9 |
| 販売費及び一般管理費 | 10,613 | +12.1 | 33.8 |
| **営業利益** | 3,152 | +0.4 | 10.0 |
| 営業外収益 | 343 | +53.8 | 1.1 |
| 営業外費用 | 26 | -93.1 | 0.1 |
| **経常利益** | 3,468 | +16.2 | 11.0 |
| 特別利益 | 記載なし | - | - |
| 特別損失 | 6 | -25.0 | 0.0 |
| 税引前中間純利益 | 3,462 | +16.3 | 11.0 |
| 法人税等 | 873 | +15.7 | 2.8 |
| **中間純利益** | 2,588 | +16.5 | 8.2 |
**損益計算書に対するコメント**：
売上総利益率43.9%（微減）と粗利水準維持も、販管費率上昇（研究開発費+619百万円、販売促進費+248百万円）で営業利益率10.0%（微減）。経常利益率11.0%は営業外収益増と費用減で改善。ROE（参考、年換算想定）は高水準推定。コスト構造は研究開発投資中心（総費用の19%）。変動要因は販売数量増とTOB費用、薬価改定影響。
### 5. キャッシュフロー（記載があれば）
- 営業活動によるキャッシュフロー: +2,443百万円（前年同期+2,918百万円、減）
- 投資活動によるキャッシュフロー: +2,788百万円（前年同期-2,512百万円、改善）
- 財務活動によるキャッシュフロー: -1,760百万円（前年同期-2,152百万円、改善）
- フリーキャッシュフロー: +5,231百万円（営業+投資）
現金及び現金同等物残高34,277百万円（+11.3%）。営業CFは棚卸増圧迫も債権減少でプラス。投資CFは有価証券売却益大。
### 6. 今後の展望
- 会社が公表している業績予想: 記載なし（2025年8月28日上場廃止予定のため）。
- 中期経営計画や戦略: 研究開発投資積極化（研究開発費控除前営業利益指標採用）、導入品獲得。
- リスク要因: 上場廃止・TOB関連（塩野義製薬による完全子会社化）、薬価改定・後発品競合。
- 成長機会: 皮膚・アレルゲン領域伸長、ブイタマー等新製品。
### 7. その他の重要事項
- セグメント別業績: 医薬品事業主（腎・透析、皮膚疾患、アレルゲン領域詳細上記）。不動産賃貸は重要性乏しく省略。
- 配当方針: 2025年12月期中間・期末予想0円（前期120円から大幅減）。
- 株主還元施策: 配当停止、上場廃止に伴うTOB応募推奨。
- M&Aや大型投資: 塩野義製薬によるTOB実施（2025年5-6月）、株式併合・減資予定で完全子会社化。
- 人員・組織変更: 記載なし。研究開発活動継続（総額1,982百万円）。