1. 総評

• 会社名: 日本ケミファ株式会社
• 決算期間: 2025年4月1日～2025年12月31日（第3四半期累計）
• 総合評価: 本業収益が大幅に悪化する中、特別利益により純利益が急増。薬価改定や原材料コスト上昇が収益を圧迫し、持続的な成長基盤に課題が顕在化。
• 主な変化点:
• 売上高は横ばいだが営業利益率が1.5％→0.9％に悪化。
• 投資有価証券売却益（157百万円）が純利益を押し上げ。
• 総資産は2,247百万円増（前期末比4.5％増）、流動負債が1,975百万円増加。

2. 業績結果

科目	当期（百万円）	前期比	前年同期（百万円）
売上高	24,257	△0.2%	24,307
営業利益	207	△41.7%	355
経常利益	210	△39.8%	349
当期純利益	286	+709.5%	35
EPS（円）	79.48	-	9.82
配当金（通期予想）	50円	-	50円

業績コメント:
- 営業利益減の要因: 原材料価格上昇による売上原価率上昇（73.3％→74.2％）、販管費削減も不十分。
- 純利益増の要因: 投資有価証券売却益（157百万円）の計上。
- 事業セグメント:
- 臨床検査薬「ドロップスクリーン」が5.5％増と堅調。
- ジェネリック医薬品は1.2％増だが、主力品は薬価改定で23.3％減。
- 特記事項: 研究開発費の一部支出を次期に延期。

3. 貸借対照表（単位: 百万円）

【資産の部】

科目	金額	前期比
流動資産	32,455	+2,389
現金及び預金	7,005	△16
売掛金等	11,702	△253
棚卸資産	13,352	+1,968
固定資産	19,643	△141
有形固定資産	14,239	△498
無形固定資産	416	△78
資産合計	52,099	+2,247

【負債の部】

科目	金額	前期比
流動負債	14,237	+1,975
買掛金等	7,296	+1,422
短期借入金	390	+160
固定負債	18,609	+186
長期借入金	12,949	△355
負債合計	32,846	+2,162

【純資産の部】

科目	金額	前期比
株主資本	16,029	+142
利益剰余金	13,536	+104
自己株式	△3,074	+37
純資産合計	19,252	+85

貸借対照表コメント:
- 安全性指標: 自己資本比率37.0％（前期比1.4pt減）、流動比率228％→228％で安定。
- 課題: 棚卸資産が13,352百万円（+17.3％）と過剰在庫の懸念。
- 負債増: 仕入債務増（買掛金等+1,422百万円）が流動性圧迫。

4. 損益計算書（単位: 百万円）

科目	金額	前期比	売上高比率
売上高	24,257	△0.2%	100.0%
売上原価	17,998	+1.0%	74.2%
売上総利益	6,259	△3.5%	25.8%
販管費	6,051	△1.3%	24.9%
営業利益	207	△41.7%	0.9%
営業外収益	204	+30.8%	-
営業外費用	201	+24.1%	-
経常利益	210	△39.8%	0.9%
特別利益	157	-	-
当期純利益	286	+709.5%	1.2%

損益計算書コメント:
- 収益性悪化: 売上高営業利益率0.9％（前期1.5％）、ROE1.5％（前期0.2％）。
- コスト構造: 原材料高で売上原価率74.2％（前期73.3％）。
- 変動要因: 為替差益102百万円（前期81百万円）が営業外収益を押上げ。

5. キャッシュフロー

• 記載なし（四半期連結キャッシュフロー計算書未作成）。
• 減価償却費: 1,140百万円（前期比+12.3％）。

6. 今後の展望

• 業績予想（2026年3月期通期）:
• 売上高33,500百万円（前期比+2.9％）、営業利益300百万円（△50.5％）。
• 薬価改定の継続的影響を想定。
• リスク要因: 原材料価格高騰、為替相場変動、薬価制度改革。
• 成長機会: 抗てんかん剤新製品発売、臨床検査薬の需要拡大。

7. その他の重要事項

• 配当方針: 通期予想配当金50円（前期同額）。
• 研究開発: 新薬「NC-2800」の第Ⅱ相臨床試験を開始。
• 在庫管理: 棚卸資産増加（+17.3％）への対応が課題。

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分析責任者: 財務アナリスト
注意事項: 数値は決算短信に基づき作成。キャッシュフロー等、記載のない項目は「記載なし」と明記。