1. 総評

株式会社Ｊストリームの2025年3月期連結決算（2024年4月1日～2025年3月31日）は、売上高が前期比4.7%増の11,800百万円、営業利益が61.7%増の916百万円と大幅増益を達成し、非常に良好な業績となった。EVC領域（医薬以外）とOTT領域の需要堅調、経費抑制（外注費・業務委託費減）が主な要因で、利益率が大幅改善（営業利益率7.8%、前期5.0%）。一方、EVC領域（医薬）は薬価改定等の影響で低調。総資産は13,185百万円（前期比5.5%増）、純資産11,058百万円（同1.7%増）と安定。

2. 業績結果

業績結果に対するコメント： - 売上増はEVC領域（医薬以外）のウェブセミナー・オンラインイベント需要とOTT領域のシステム開発・運用売上増が牽引。一方、EVC（医薬）は薬価改定・販促絞り込みで低調。 - 利益大幅増は売上総利益率改善（内製化・外注費減）と販管費抑制（人員抑制・オフィス縮小効果）。ソフトウェア償却費・クラウド費増を吸収。 - 特筆事項：個別業績も売上9,006百万円（5.9%増）、純利益421百万円（3.5%増）と好調。持分法投資損益はゼロ。

3. 貸借対照表（バランスシート）

【資産の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |------------------|---------------|------------| | 流動資産 | 10,439 | +793 | | 現金及び預金 | 記載なし | 記載なし | | 受取手形及び売掛金 | 記載なし | 記載なし | | 棚卸資産 | 記載なし | 記載なし | | その他 | 記載なし | 記載なし | | 固定資産 | 2,746 | △110 | | 有形固定資産 | 記載なし | 記載なし | | 無形固定資産 | 記載なし | 記載なし | | 投資その他の資産 | 記載なし | 記載なし | | 資産合計 | 13,185 | +683 |

【負債の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |------------------|---------------|------------| | 流動負債 | 記載なし | 記載なし | | 支払手形及び買掛金 | 記載なし | 記載なし | | 短期借入金 | 記載なし | 記載なし | | その他 | 記載なし | 記載なし | | 固定負債 | 記載なし | 記載なし | | 長期借入金 | 記載なし | 記載なし | | その他 | 記載なし | 記載なし | | 負債合計 | 2,127 | +495 |

【純資産の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |--------------------------|---------------|------------| | 株主資本 | 記載なし | 記載なし | | 資本金 | 記載なし | 記載なし | | 利益剰余金 | 記載なし | 記載なし | | その他の包括利益累計額 | 記載なし | 記載なし | | 純資産合計 | 11,058 | +187 | | 負債純資産合計 | 13,185 | +683 |

貸借対照表に対するコメント： - 自己資本比率80.1%（前期83.3%）と高水準を維持し、財務安全性が高い。自己資本10,563百万円（前期10,410百万円）。 - 流動比率・当座比率の詳細記載なしだが、流動資産10,439百万円（総資産79%）と現金・預金増が流動性を強化。 - 資産構成：流動資産中心（現金増793百万円）。負債増は未払法人税・前受金増。純資産増は純利益計上を配当支払いが相殺。 - 主な変動：固定資産減（のれん償却）、負債増（前受金）。

4. 損益計算書

損益計算書に対するコメント： - 収益性向上：営業利益率7.8%（前期5.0%）、経常利益率8.1%（同5.0%）、純利益率5.3%（同2.9%）と全段階で改善。ROE詳細記載なし。 - コスト構造：売上総利益率改善（内製化・外注減）、販管費増（販売促進費）を抑制。 - 主な変動要因：クラウド費・ロイヤリティ増をオフィス縮小・人員抑制でカバー。包括利益614百万円（70.2%増）。

5. キャッシュフロー（記載あり）

• 営業活動によるキャッシュ・フロー：2,089百万円（前期812百万円）
• 投資活動によるキャッシュ・フロー：△617百万円（前期△1,309百万円）
• 財務活動によるキャッシュ・フロー：△500百万円（前期△492百万円）
• フリーキャッシュフロー：1,472百万円（営業CF - 投資CF）
• 現金及び現金同等物期末残高：7,832百万円（前期6,861百万円、+971百万円）。営業CF大幅黒字（税引前利益・減価償却費・前受金増）、投資CF減（固定資産取得630百万円）。

6. 今後の展望

• 業績予想（2026年3月期連結）：売上高12,136百万円（+2.8%）、営業利益933百万円（+1.8%）、経常利益952百万円（+0.0%）、純利益546百万円（△0.9%）、EPS21.96円、配当14.00円。
• 中期戦略：EVC（医薬：Web講演会以外開拓、デジタルマーケティング強化）、EVC（医薬以外：SaaS拡充・社内活用）、OTT（配信品質向上・セキュリティ）。M&AでSaaS強化。
• リスク要因：EVC（医薬）の季節性・薬価改定、OTTの大口案件変動、為替・地政学リスク。
• 成長機会：DX・生成AI活用、医療DX、動画コミュニケーション需要拡大。

7. その他の重要事項

• セグメント別業績：EVC（医薬）低調、EVC（医薬以外）・OTT増収（詳細売上記載なし）。
• 配当方針：安定的配当継続（2025年期14円、配当性向63.2%、総額348百万円）。
• 株主還元施策：配当中心。自己株式3,191,062株（変動なし）。
• M&Aや大型投資：M&A追求（SaaS企業ターゲット）。投資活動630百万円（有形・無形固定資産）。
• 人員・組織変更：新規増員抑制、組織効率化。会計方針変更あり（詳細添付資料参照）。