1. 総評

ＵＢＥ株式会社（決算期間：2025年3月期、2024年4月1日～2025年3月31日）の連結業績は、売上高が前期比4.0%増の486,802百万円と伸長した一方、営業利益が19.6%減の18,045百万円、親会社株主帰属当期純利益が△4,816百万円の大幅赤字となり、全体として減益・赤字転落となった。主な変化点は、樹脂・化成品セグメントの販売回復による増収効果に対し、機能品のポリイミド・分離膜低調、アンモニア定期修理、買収関連費用、ベーシック事業構造改革に伴う特別損失（減損損失290億円超）が利益を大きく圧迫した点。総資産は増加も純資産減少、自己資本比率低下が懸念材料。

2. 業績結果

業績結果に対するコメント： - 増収は樹脂・化成品セグメント（+287億円、主にエラストマー価格上昇、海外ナイロン・カプロラクタム回復）が牽引。一方、減益要因は機能品（ポリイミド・分離膜低調）、樹脂・化成品（アンモニア修理、LANXESS買収費用）、持分法投資損失（エラストマー関連会社解散）、特別損失（ベーシック事業減損290億円超）。 - セグメント別：機能品増収減益（セラミックス・セパレータ堅調もポリイミド低調）、樹脂・化成品増収減益、機械減収増益（製鋼譲渡影響も成形機堅調）、その他減収減益。セメント関連（持分法）は価格是正で投資利益増。 - 特筆：連結範囲変更（宇部スチール・APIコーポレーション除外）、持分法投資損益7,641百万円（前期12,343百万円）。

3. 貸借対照表（バランスシート）

【資産の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |------------------|---------------|------------| | 流動資産 | 358,377 | +21.2% | | 現金及び預金 | 記載なし | - | | 受取手形及び売掛金 | 記載なし | - | | 棚卸資産 | 記載なし（減少） | - | | その他 | 記載なし | - | | 固定資産 | 507,068 | +2.8% | | 有形固定資産 | 記載なし | - | | 無形固定資産 | 記載なし（増加） | - | | 投資その他の資産 | 記載なし | - | | 資産合計 | 865,669 | +9.7% |

【負債の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |------------------|---------------|------------| | 流動負債 | 197,719 | △0.3% | | 支払手形及び買掛金 | 記載なし（減少） | - | | 短期借入金 | 記載なし（増加） | - | | その他 | 記載なし | - | | 固定負債 | 255,937 | +58.5% | | 長期借入金 | 記載なし（増加） | - | | その他 | 記載なし（社債増加） | - | | 負債合計 | 453,656 | +26.1% |

【純資産の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |--------------------------|---------------|------------| | 株主資本 | 338,226 | △4.4% | | 資本金 | 記載なし | - | | 利益剰余金 | 記載なし（減少） | - | | その他の包括利益累計額 | 56,852 | +3.2% | | 純資産合計 | 412,013 | △4.0% | | 負債純資産合計 | 865,669 | +9.7% |

貸借対照表に対するコメント： - 自己資本比率45.6%（前期51.8%、-6.2pt）と低下、純資産減少（配当・純損失影響）。有利子負債3,305億円（+54.9%）増加で財務負担増。 - 流動比率・当座比率の詳細記載なしも、流動資産増（現金増加主因）に対し流動負債微減で短期安全性は維持。 - 資産構成：固定資産中心（全体58.6%）、負債は固定負債中心（56.4%）。主変動：棚卸減少、現金・有利子負債・繰延税金資産増加。

4. 損益計算書

損益計算書に対するコメント： - 営業利益率3.7%（前期4.8%）、経常利益率4.6%（前期7.5%）、純利益率△1.0%と全段階で収益性低下。ROE詳細記載なし。 - コスト構造：修理・買収費用、減損が主圧迫要因。売上総利益率等詳細なし。 - 主変動：特別損失増（構造改革減損+287億円）、持分法損失。営業外でセメント関連効果も経常減。

5. キャッシュフロー（記載あり）

• 営業活動によるキャッシュフロー: 35,837百万円（前期52,960百万円）
• 投資活動によるキャッシュフロー: △63,152百万円（前期△33,316百万円）
• 財務活動によるキャッシュフロー: 105,851百万円（前期△15,712百万円）
• フリーキャッシュフロー: △27,315百万円（営業+投資）

6. 今後の展望

• 会社業績予想（2026年3月期連結）：売上高490,000百万円（+0.7%）、営業利益25,000百万円（+38.5%）、経常利益37,500百万円（+67.6%）、親会社株主帰属当期純利益27,500百万円、EPS283.15円。
• 中期経営計画「UBE Vision 2030 Transformation～1st Stage～」：DOE2.5%以上、総還元性向30%以上。
• リスク要因：為替（1ドル=150円想定）、ナフサ・炭価格変動、需要低迷。
• 成長機会：高機能ウレタン（LANXESS取得効果、営業利益+226.6%予想）、機能品回復、樹脂・化成品改善。

7. その他の重要事項

• セグメント別業績：上記業績結果・概況参照。2026年予想で高機能ウレタン急伸。
• 配当方針：安定的継続、DOE2.5%以上。2025年期110円（中間55円、期末55円）、配当性向－（赤字）、PBR2.7%。
• 株主還元施策：配当+自社株取得で総還元性向30%以上。
• M&A・大型投資：LANXESS社ウレタン事業取得、設備投資増加（投資CF631億円）。
• 人員・組織変更：記載なし。連結範囲変更（2社除外）。