1. 総評

日本化学工業株式会社の2025年3月期連結決算（2024年4月1日～2025年3月31日）は、売上高が前年比0.8%増の38,843百万円と横ばい推移ながら、利益面で大幅改善し、営業利益47.6%増の3,342百万円、親会社株主帰属当期純利益60.9%増の2,559百万円を達成した。液晶・半導体・通信向け需要回復と価格改定、棚卸資産評価損減少が主因。自己資本比率も61.8%（前年58.9%）へ向上し、財務体質強化が進んだ。一方、総資産は1.8%減少した。

2. 業績結果

業績結果に対するコメント： 売上高微増は化学品事業（+3.1%、クロム製品好調）と機能品事業の堅調（量子ドット・電池材料増）が寄与も、機能品の一部（回路・高純度電子材料減）が相殺。利益大幅増は売上総利益率22.5%（前年19.0%）改善（原価率低下77.5%、棚卸評価損減少）、販管費抑制、特別利益（投資有価証券売却益487百万円）が要因。セグメント別では化学品1828億円（+3.1%）、機能品1887億円（-0.9%）、賃貸91億円（横ばい）。書店事業撤退影響も限定的。

3. 貸借対照表（バランスシート）

【資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |-----------------------|---------------|-----------------| | 流動資産 | 31,448 | -2,527 | | 現金及び預金 | 7,927 | -814 | | 受取手形及び売掛金 | 10,215 | -3,087 | | 棚卸資産 | 12,377 | +1,060 | | その他 | 937 | +309 | | 固定資産 | 43,656 | +1,129 | | 有形固定資産 | 34,300 | +1,279 | | 無形固定資産 | 429 | -33 | | 投資その他の資産 | 8,926 | -117 | | 資産合計 | 75,105 | -1,398 |

【負債の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |-----------------------|---------------|-----------------| | 流動負債 | 20,106 | +4 | | 支払手形及び買掛金 | 3,555 | -599 | | 短期借入金 | 10,575 | +1,419 | | その他 | 5,976 | -816 | | 固定負債 | 8,602 | -2,750 | | 長期借入金 | 4,500 | -2,875 | | その他 | 4,102 | +125 | | 負債合計 | 28,709 | -2,746 |

【純資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |----------------------------|---------------|-----------------| | 株主資本 | 41,267 | +1,649 | | 資本金 | 5,757 | 0 | | 利益剰余金 | 33,719 | +1,844 | | その他の包括利益累計額 | 5,128 | -301 | | 純資産合計 | 46,395 | +1,348 | | 負債純資産合計 | 75,105 | -1,398 |

貸借対照表に対するコメント： 自己資本比率61.8%（前年58.9%）と向上、純資産増（+3.0%）で財務安全性強化。流動比率156.5（前年169.1、前期比低下も1.5倍超で健全）、当座比率124.0（前年比低下）。資産構成は固定資産57.1%（有形中心、設備投資増）、流動資産減少は売掛金減（回収改善）。負債は借入金純減（長期-2,875百万円）でD/E低下。利益剰余金増が純資産押し上げ。

4. 損益計算書

損益計算書に対するコメント： 売上総利益率22.5%（+3.5pt、原価率低下）、営業利益率8.6%（+2.7pt）と収益性向上。ROE5.6%（前年3.6%）。コスト構造は原価77.5%、販管13.9%で原価改善主導（棚卸評価損減）。変動要因は需要回復・価格転嫁、特別利益寄与。経常利益率8.2%（+2.3pt）と安定。

5. キャッシュフロー（記載あり）

• 営業活動によるキャッシュフロー: 6,367百万円（前年6,152百万円、+215百万円）
• 投資活動によるキャッシュフロー: △5,070百万円（前年△4,414百万円、-656百万円）
• 財務活動によるキャッシュフロー: △2,419百万円（前年△870百万円、-1,549百万円）
• フリーキャッシュフロー: 585百万円（前年1,122百万円、営業+投資から配当控除後）

営業CF堅調（純利益・減価償却・売掛減少寄与）、投資CF増（設備投資）、財務CF悪化（借入返済・配当増）。

6. 今後の展望

• 会社公表業績予想（2026年3月期通期）: 売上高39,000百万円（+0.4%）、営業利益1,400百万円（△58.1%）、経常利益1,400百万円（△56.2%）、当期純利益1,100百万円（△57.0%）、EPS125.92円。利益減は人件費・原材料高、棚卸評価損剥落、コバルト市況変動。
• 中期経営計画（2027年3月期まで）: サステナビリティ経営、事業拡大・グローバル化・新価値創造。MLCC材料設備増強（2025上期完了）、台湾法人設立。
• リスク要因: 原材料高、世界情勢、半導体需要遅れ、米関税。
• 成長機会: 電子部品・デジタル化需要、グローバル販売強化、オープンイノベーション。

7. その他の重要事項

• セグメント別業績: 化学品+3.1%、機能品-0.9%（ホスフィン・電池増も車載減）、賃貸横ばい、その他書店撤退減。
• 配当方針: 株主重視、安定的増配。2025年92円（中間46円、期末46円、性向31.7%、DOE1.8%）。2026年106円予定（総還元性向40% or DOE2%の高い方）。
• 株主還元施策: 増配継続、DOE基準導入。
• M&Aや大型投資: 東邦顔料工業解散・清算（事業移管2025年度）、高純度ホスフィン投資見直し、MLCC設備投資。
• 人員・組織変更: 記載なし。連結範囲変更あり（注記参照）。