1. 総評

信越化学工業株式会社の2026年3月期第3四半期（2025年4月1日～2025年12月31日）は、売上高が微増したものの、営業利益・経常利益・当期純利益が全て10%超の減少を示した。半導体材料事業の堅調さを塩化ビニル主力の生活環境基盤材料事業の大幅減益が相殺し、収益性指標が全体的に悪化。財政面では自己株式取得（4,000億円）により純資産が前期比7.2%減少し、長期借入金が3倍以上に増加するなど財務体質に変化が生じている。

2. 業績結果

業績結果に対するコメント： - 減益要因：生活環境基盤材料事業の営業利益が800億円減少（塩化ビニルの海外市況悪化）、原材料コスト上昇、為替影響（円高） - 事業別動向： - 電子材料事業：半導体材料需要拡大で売上高6%増も営業利益横ばい - 機能材料事業：売上高2%減・営業利益7%減 - 特記事項：自己株式を4,000億円取得（自己株式比率5.6%→26.1%）

3. 貸借対照表（単位：百万円）

【資産の部】 | 科目 | 金額 | 前期比 | |------|-----|--------| | 流動資産 | 2,964,096 | △7.6% | | 現金及び預金 | 1,485,976 | △13.0% | | 受取手形・売掛金 | 594,104 | +15.4% | | 棚卸資産 | 760,021 | △1.3% | | 固定資産 | 2,487,255 | +2.5% | | 有形固定資産 | 2,106,129 | +1.9% | | 資産合計 | 5,451,351 | △3.3% |

【負債の部】 | 科目 | 金額 | 前期比 | |------|-----|--------| | 流動負債 | 473,203 | △11.9% | | 短期借入金 | 7,127 | △24.1% | | 固定負債 | 488,379 | +86.5% | | 長期借入金 | 236,303 | +3,070% | | 負債合計 | 961,583 | +20.3% |

【純資産の部】 | 科目 | 金額 | 前期比 | |------|-----|--------| | 株主資本 | 3,661,960 | △5.6% | | 利益剰余金 | 3,933,846 | +4.8% | | 自己株式 | △516,902 | +327% | | 純資産合計 | 4,489,768 | △7.2% | | 負債純資産合計 | 5,451,351 | △3.3% |

貸借対照表に対するコメント： - 自己資本比率：82.6% → 79.2%に悪化（自己株式取得影響） - 流動比率：626% → 626%維持 - 主要変動点： - 現預金△2,225億円（自己株式取得・配当支払） - 長期借入金+2,288億円（財務体質変化） - 為替換算調整勘定△1,226億円（円高影響）

4. 損益計算書（単位：百万円）

損益計算書に対するコメント： - 売上高営業利益率：30.3% → 25.8%に悪化 - コスト増加：売上原価率が60.6%→64.9%に上昇（原材料高・製造コスト増） - 営業外収益：78億円→65億円（受取利息減少）

5. キャッシュフロー

記載なし

6. 今後の展望

• 通期予想（2026年3月期）：
• 売上高2.4兆円（△6.3%）、営業利益6,350億円（△14.4%）
• 半導体材料需要は堅調維持、塩化ビニル市況回復に注力
• リスク要因：地政学リスク、為替変動、中国の過剰輸出継続
• 投資計画：伊勢崎工場拡充等の設備投資継続

7. その他の重要事項

• セグメント別業績：
• 電子材料：売上7,503億円（+6%）、営業利益2,592億円（△0%）
• 生活環境基盤材料：売上7,479億円（△4%）、営業利益1,463億円（△35%）
• 配当方針：年間106円維持（配当性向42.4%→39.3%から上昇）
• 株主還元：自己株式取得を継続（上限200百万株）

分析総括：半導体材料事業の堅調さを他事業の減益が相殺する構造的な課題が顕在化。財務健全性は高いものの、自己資本効率（ROE）悪化とコスト増への対応が今後の経営課題。業績回復には主力事業の収益改善と新規成長領域の開拓が不可欠。