1. 総評

株式会社ビーグリーの2025年12月期連結業績は、売上高、営業利益、経常利益、当期純利益の全てにおいて前期を下回る結果となりました。特に、親会社株主に帰属する当期純利益は47.6%の大幅な減少となりました。プラットフォームセグメントにおける「まんが王国」の売上減少が響いた一方、コンテンツセグメントではデジタル出版が堅調に推移しました。貸借対照表においては、自己資本比率が48.6%と前期から改善しましたが、これは主に利益剰余金の増加によるものであり、収益性の低下を補うものではありません。キャッシュフローにおいては、営業活動によるキャッシュフローはプラスを維持したものの、前期比では減少しました。2026年12月期は増収増益を見込んでいますが、足元の業績は厳しい状況にあります。

2. 業績結果

科目	金額（百万円）	前期比（％）
売上高（営業収益）	16,720	△9.4
調整後EBITDA	2,346	△15.7
営業利益	1,368	△23.4
経常利益	1,319	△23.5
親会社株主に帰属する当期純利益	683	△47.6
1株当たり当期純利益	122.37円	△44.4
配当金（期末）	42.00円	+87.0

業績結果に対するコメント： 当期の業績は、売上高、各利益段階ともに前期から大幅な減少となりました。特に、親会社株主に帰属する当期純利益の減少率は47.6%と大きく、収益性の低下が顕著です。プラットフォームセグメントにおける主力サービス「まんが王国」の売上高が前期比10.6%減となったことが、全体業績を押し下げる主な要因と考えられます。一方で、コンテンツセグメントではデジタル出版が堅調に推移し、売上高は0.5%増となりました。配当金は前期の23.00円から42.00円へと大幅に増加していますが、これは純利益の減少とは対照的な動きであり、配当性向の上昇（10.5%→34.3%）が見られます。

3. 貸借対照表（バランスシート）

【資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（％） | |------|---------------|--------| | 流動資産 | 8,623 | +0.5 | | 現金及び預金 | 5,293 | +3.4 | | 受取手形及び売掛金 | 3,154 | △4.2 | | 棚卸資産 | 50 | △22.4 | | その他 | 125 | △60.7 | | 固定資産 | 7,932 | △8.9 | | 有形固定資産 | 130 | +107.8 | | 無形固定資産 | 7,584 | △9.0 | | 投資その他の資産 | 217 | △30.6 | | 資産合計 | 16,556 | △4.3 |

【負債の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（％） | |------|---------------|--------| | 流動負債 | 7,728 | △3.7 | | 支払手形及び買掛金 | 3,089 | △4.3 | | 短期借入金 | 2,000 | 0.0 | | その他 | 2,638 | △3.9 | | 固定負債 | 765 | △57.2 | | 長期借入金 | 765 | △57.2 | | 負債合計 | 8,493 | △13.4 |

【純資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（％） | |------|---------------|--------| | 株主資本 | 8,050 | +7.6 | | 資本金 | 1,910 | +0.2 | | 利益剰余金 | 5,268 | +11.8 | | その他の包括利益累計額 | 記載なし | 記載なし | | 純資産合計 | 8,063 | +7.7 | | 負債純資産合計 | 16,556 | △4.3 |

貸借対照表に対するコメント： 当期末の自己資本比率は48.6%となり、前期の43.3%から5.3ポイント改善しました。これは主に利益剰余金が11.8%増加したことによります。資産合計は前期比4.3%減少しましたが、流動資産は微増、固定資産は減少しました。特に無形固定資産の減少が目立ちます。負債合計は13.4%減少し、固定負債の長期借入金が大幅に減少したことが寄与しています。流動比率や当座比率などの安全性指標は開示されていませんが、自己資本比率の改善は財務基盤の安定化を示唆しています。

4. 損益計算書

科目	金額（百万円）	前期比（％）	売上高比率（％）
売上高（営業収益）	16,720	△9.4	100.0%
売上原価	11,012	△8.9	65.9%
売上総利益	5,707	△9.7	34.1%
販売費及び一般管理費	4,338	△4.7	25.9%
営業利益	1,368	△23.4	8.2%
営業外収益	4	△98.7	0.0%
営業外費用	65	△73.7	0.4%
経常利益	1,319	△23.5	7.9%
特別利益	記載なし	記載なし	記載なし
特別損失	記載なし	記載なし	記載なし
税引前当期純利益	1,285	△46.4	7.7%
法人税等	602	+10.4	3.6%
当期純利益	683	△47.6	4.1%

損益計算書に対するコメント： 売上高は前期比9.4%減少し、売上総利益も9.7%減少しました。販売費及び一般管理費は4.7%の減少に留まったため、営業利益は23.4%の大幅な減少となりました。売上高営業利益率は8.2%と、前期の9.7%から低下しています。営業外収益・費用の変動は軽微ですが、法人税等の増加が当期純利益の減少幅をさらに拡大させる要因となりました。これは、前期に株式会社ぶんか社グループの吸収合併に伴う税務上の繰越欠損金の繰延税金資産の計上等により法人税等が減少していた反動と考えられます。ROEは8.8%と前期の18.1%から大きく低下しており、収益性の悪化が顕著です。

5. キャッシュフロー

科目	金額（百万円）	前期比（％）
営業活動によるキャッシュフロー	1,539	△34.3
投資活動によるキャッシュフロー	△222	△9.5
財務活動によるキャッシュフロー	△1,141	△36.7
現金及び現金同等物期末残高	5,293	+3.4

キャッシュフローに対するコメント： 営業活動によるキャッシュフローは1,539百万円とプラスを維持しましたが、前期比では34.3%減少しました。これは、売上高の減少や仕入債務の減少などが影響したと考えられます。投資活動によるキャッシュフローは△222百万円となり、前期の△245百万円から使用額は減少しました。財務活動によるキャッシュフローは△1,141百万円となり、前期の△1,803百万円から使用額は減少しましたが、これは主に長期借入金の返済による支出が減少したためです。フリーキャッシュフローは、営業CF - 投資CF = 1,539 - 222 = 1,317百万円となります。

6. 今後の展望

2026年12月期の連結業績予想は、売上高17,091百万円（前期比2.2％増）、営業利益1,491百万円（前期比9.0％増）、経常利益1,443百万円（前期比9.4％増）、親会社株主に帰属する当期純利益721百万円（前期比5.5％増）と、増収増益を見込んでいます。プラットフォームセグメントでは、「まんが王国」のロイヤルカスタマー育成や新規許諾・先行配信タイトルの獲得、Huluとの提携による売上増加を見込んでいます。コンテンツセグメントでは、読者の嗜好に合わせたコンテンツ制作体制の強化やジャンルの拡大により、デジタル売上の成長を目指します。 リスク要因としては、電子書籍市場の競争激化や、プラットフォームサービスへの依存度、コンテンツ制作におけるヒットの不確実性などが挙げられます。

7. その他の重要事項

• セグメント別業績:
  • プラットフォームセグメント: 売上高10,626百万円（前期比9.9％減）、営業利益432百万円（前期比31.7％減）
  • コンテンツセグメント: 売上高6,378百万円（前期比6.5％減）、営業利益935百万円（前期比18.9％減）
• 配当方針: 2025年12月期は年間42.00円の配当を実施。2026年12月期は年間45.00円の配当を予想しており、株主還元への意欲を示しています。
• 株主還元施策: 配当金の増額を実施。
• M&Aや大型投資: 記載なし。
• 人員・組織変更: 記載なし。