1. 総評

ザ・パック株式会社（2024年12月期：2024年1月1日～2024年12月31日、連結ベース、日本基準）。当期は売上高・各利益項目ともに前期比増加し、増収増益を達成。紙加工品事業の堅調な需要拡大が牽引し、純利益は11.7%増の好調。総資産は4.5%増の1,032億9,200万円、自己資本比率72.1%（前期71.9%）と財務基盤強化。一方、キャッシュ残高は6.5%減少も営業CFは大幅改善。

2. 業績結果

業績結果に対するコメント： - 増収増益の主因は紙加工品事業（売上731億1,400万円、前期比+5.4%、営業利益71億6,800万円、同+4.5%）の伸長で、紙袋・紙器・段ボールのインバウンド・EC・食品需要が寄与。化成品事業は売上微減（134億9,900万円、同-2.2%）も生産効率化で営業利益9億300万円（同+9.0%）。その他事業は売上微増（148億4,600万円、同+2.3%）。印刷は設備更新で減少。全体として需要回復とコスト管理が奏功、純利益増は特別利益（投資有価証券売却益852百万円）の影響大。

3. 貸借対照表（バランスシート）

【資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |-----------------------|---------------|-----------------| | 流動資産 | 60,043 | +963 | | 現金及び預金 | 15,167 | -1,155 | | 受取手形及び売掛金 | 25,345 | +692 | | 棚卸資産 | 9,367 | +350 | | その他 | 10,164 | +1,735 | | 固定資産 | 43,248 | +3,482 | | 有形固定資産 | 30,166 | +2,765 | | 無形固定資産 | 3,384 | +705 | | 投資その他の資産 | 9,697 | +12 | | 資産合計 | 103,292 | +4,445 |

【負債の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |-----------------------|---------------|-----------------| | 流動負債 | 27,766 | +1,161 | | 支払手形及び買掛金 | 21,115 | +(-11) | | 短期借入金 | 33 | +8 | | その他 | 6,618 | +1,144 | | 固定負債 | 1,040 | -45 | | 長期借入金 | 49 | +40 | | その他 | 991 | -85 | | 負債合計 | 28,806 | +1,115 |

【純資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |----------------------------|---------------|-----------------| | 株主資本 | 71,437 | +3,345 | | 資本金 | 2,553 | 0 | | 利益剰余金 | 69,259 | +4,284 | | その他の包括利益累計額 | 3,022 | +4 | | 純資産合計 | 74,485 | +3,329 | | 負債純資産合計 | 103,292 | +4,445 |

貸借対照表に対するコメント： - 自己資本比率72.1%（前期71.9%）と高水準で財務安全性優良。流動比率216.4（流動資産/流動負債、同前期221.9）と当座比率も高く、短期流動性十分。 - 資産構成は流動58.1%、固定41.9%。売掛金・機械装置・無形固定資産の増加が総資産拡大を主導。負債は低位で、未払法人税・設備支払手形増が主。純資産増は利益剰余金積み増しと自己株式取得。

4. 損益計算書

損益計算書に対するコメント： - 売上総利益率25.2%（前期25.3%）、営業利益率7.9%（同7.9%）と安定。ROE8.7%（前期8.3%）改善。コスト構造は売上原価74.8%、販管17.3%で原価率微増も販管効率維持。 - 変動要因は売上増と特別利益（主に投資有価証券売却益）。営業外費用増（為替差損・自己株式取得費用）は軽微。

5. キャッシュフロー（記載があれば）

• 営業活動によるキャッシュフロー: 7,101百万円（前期4,443百万円、前期比+59.8%）
• 投資活動によるキャッシュフロー: △5,436百万円（前期△3,962百万円、支出増）
• 財務活動によるキャッシュフロー: △3,041百万円（前期△1,407百万円、配当・自己株式取得増）
• フリーキャッシュフロー: 1,665百万円（営業+投資）

営業CF大幅増は税引前利益・減価償却費寄与。投資CF悪化は有形・無形資産取得と有価証券変動。

6. 今後の展望

• 2025年12月期業績予想: 売上高105,000百万円（+3.5%）、営業利益8,300百万円（+3.6%）、経常利益8,600百万円（+3.8%）、純利益6,500百万円（+2.9%）、EPS346.08円、配当122円（配当性向35.3%）。
• 中期経営計画: 「進化－パーパス経営・サステイナブル経営のスタート－」で2025年12月期目標売上1,070億円、営業利益83億円。新市場開拓・設備投資・品質向上推進。
• リスク要因: 物価高・円安・人手不足・海外情勢（米国政策・中国低迷）。
• 成長機会: 内需回復・賃上げ・設備投資活況、インバウンド・EC需要、サステナブルパッケージソリューション。

7. その他の重要事項

• セグメント別業績: 紙加工品（売上731億1,400万円+5.4%、利益71億6,800万円+4.5%）、化成品（売上134億9,900万円-2.2%、利益9億300万円+9.0%）、その他（売上148億4,600万円+2.3%、利益12億6,100万円-0.5%）。
• 配当方針: 安定増配、2025年予想122円（純資産配当率3.1%）。
• 株主還元施策: 配当性向35%前後維持、自己株式取得（当期999百万円）。
• M&Aや大型投資: 記載なし（設備投資活発、機械装置等取得）。
• 人員・組織変更: 記載なし。