決算短信
2025-04-24T14:00
2025年3月期 決算短信〔日本基準〕（連結）
ニッポン高度紙工業株式会社 (3891)
決算評価: 非常に良い主要業績指標
AI財務分析レポート
### 1. 総評
ニッポン高度紙工業株式会社の2025年3月期（2024年4月1日～2025年3月31日、連結、日本基準）決算は、売上高が8.1%増の16,033百万円、営業利益が43.1%増の2,460百万円と大幅増収増益を達成し、非常に良好な業績となった。電子部品関連需要の回復と稼働率向上、減価償却費軽減が寄与した一方、前期の大幅減益からの回復が顕著。総資産は1,294百万円増の35,269百万円、純資産は1,536百万円増の23,903百万円とバランスシートも強化された。
### 2. 業績結果
| 項目 | 金額（百万円） | 前期比 |
|-------------------|---------------|------------|
| 売上高（営業収益）| 16,033 | +8.1% |
| 営業利益 | 2,460 | +43.1% |
| 経常利益 | 2,445 | +21.0% |
| 当期純利益 | 1,781 | +20.4% |
| 1株当たり当期純利益（EPS） | 167.55円 | +20.6% |
| 配当金 | 60.00円 | +20.0% |
**業績結果に対するコメント**：
- 増収増益の主因は、アルミ電解コンデンサ用セパレータ（売上高12,249百万円、前期比+6.3%）の産業機器・車載需要回復と、機能材（3,784百万円、+14.6%）のリチウムイオン電池用セパレータ等の増加。原材料高騰の原価率上昇を吸収し、稼働率向上と上期減価償却費軽減で営業利益率が11.6%→15.3%に改善。
- 主要収益源はセパレータ事業（全体の約76%）。生成AI関連データセンター需要が通信設備分野を支えた。
- 特筆事項：当期純利益率7.7%（前期6.7%）、ROE7.7%（同6.7%）と収益性向上。持分法投資損益はゼロ。
### 3. 貸借対照表（バランスシート）
【資産の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比 |
|-----------------------|---------------|-----------------|
| 流動資産 | 17,507 | -665 (-3.7%) |
| 現金及び預金 | 4,127 | -180 (-4.2%) |
| 受取手形及び売掛金 | 4,136 | -733 (-15.0%) |
| 棚卸資産 | 2,568 | +224 (+9.6%) |
| その他 | 6,677 | -1,004 (-13.1%)|
| 固定資産 | 17,762 | +1,959 (+12.4%)|
| 有形固定資産 | 16,242 | +1,494 (+10.1%)|
| 無形固定資産 | 109 | +30 (+38.2%) |
| 投資その他の資産 | 1,411 | +435 (+44.6%) |
| **資産合計** | 35,269 | +1,294 (+3.8%) |
【負債の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比 |
|-----------------------|---------------|-----------------|
| 流動負債 | 6,769 | +1,231 (+22.2%)|
| 支払手形及び買掛金 | 394 | -88 (-18.2%) |
| 短期借入金 | 1,500 | +1,500 (大幅増)|
| その他 | 4,875 | -181 (-3.6%) |
| 固定負債 | 4,597 | -1,474 (-24.3%)|
| 長期借入金 | 4,535 | -1,414 (-23.8%)|
| その他 | 62 | +9 (+14.5%) |
| **負債合計** | 11,366 | -243 (-2.1%) |
【純資産の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比 |
|----------------------------|---------------|-----------------|
| 株主資本 | 23,201 | +1,070 (+4.8%) |
| 資本金 | 2,242 | 0 (0%) |
| 利益剰余金 | 17,274 | +1,090 (+6.7%) |
| その他の包括利益累計額 | 702 | +466 (+197.6%) |
| **純資産合計** | 23,903 | +1,536 (+6.9%) |
| **負債純資産合計** | 35,269 | +1,294 (+3.8%) |
**貸借対照表に対するコメント**：
- 自己資本比率67.8%（前期65.8%）と高水準を維持し、財務安全性が高い。純資産増加は当期純利益計上と包括利益改善による。
- 流動比率259%（流動資産/流動負債、推定値、前期328%）、当座比率61%（現金等/流動負債）と短期支払能力は低下も十分。固定資産増は米子工場ライン増設投資反映。
- 資産構成：固定資産比率50.4%（前期46.5%）と投資積極化。負債は借入金中心で有利子負債約10,035百万円。棚卸・売掛減少で運転資金効率化。
### 4. 損益計算書
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | 売上高比率 |
|------------------|---------------|------------|------------|
| 売上高（営業収益） | 16,033 | +8.1% | 100.0% |
| 売上原価 | 11,582 | +3.6% | 72.2% |
| **売上総利益** | 4,452 | +22.0% | 27.8% |
| 販売費及び一般管理費 | 1,991 | +3.1% | 12.4% |
| **営業利益** | 2,461 | +43.1% | 15.3% |
| 営業外収益 | 記載なし | - | - |
| 営業外費用 | 記載なし | - | - |
| **経常利益** | 2,445 | +21.0% | 15.2% |
| 特別利益 | 記載なし | - | - |
| 特別損失 | 記載なし | - | - |
| 税引前当期純利益 | 記載なし | - | - |
| 法人税等 | 記載なし | - | - |
| **当期純利益** | 1,781 | +20.4% | 11.1% |
**損益計算書に対するコメント**：
- 各利益段階：売上総利益率27.8%（前期24.6%）と原価率改善（原材料高止まり吸収）。営業利益率15.3%（前期11.6%）に急改善、経常利益率同水準。
- ROE7.7%（前期6.7%）。コスト構造：売上原価72%、販管費12%と安定。
- 主な変動要因：売上増によるスケールメリットと減価償却費軽減。営業外収益詳細不明だが、為替差益前期に寄与（今期なし）。
### 5. キャッシュフロー（記載があれば）
- 営業活動によるキャッシュフロー: 3,801百万円（前期1,910百万円、+99.0%）
- 投資活動によるキャッシュフロー: △3,401百万円（前期△3,412百万円、+0.3%支出減）
- 財務活動によるキャッシュフロー: △637百万円（前期+1,498百万円）
- フリーキャッシュフロー: 400百万円（営業CF - 投資CF）
営業CF大幅増は税引前純利益・減価償却費・売掛減少による。投資CFは設備投資5,943百万円（補助金2,622百万円受領）。財務CFは借入増・配当支払い。
### 6. 今後の展望
- 2026年3月期業績予想: 売上高16,600百万円（+3.5%）、営業利益2,600百万円（+5.7%）、経常利益2,600百万円（+6.3%）、純利益1,850百万円（+3.9%）、EPS175.61円。
- 中期戦略: 米子工場増設による高付加価値セパレータ量産、自動化・省人化でコスト低減、R&D強化。新事業創出。
- リスク要因: 地政学リスク、資源高、EV市場減速、通商政策（米国関税影響軽微）。
- 成長機会: 生成AI・データセンター需要、車載・環境関連（自然エネルギー）市場拡大。
### 7. その他の重要事項
- セグメント別業績: セパレータ事業（アルミ電解コンデンサ用:12,249百万円+6.3%、機能材:3,784百万円+14.6%）。予想対比103.5%。
- 配当方針: 安定増配、2026年予想70円（配当性向39.9%、PBR2.7%）。
- 株主還元施策: 配当総額634百万円（前期531百万円）。
- M&Aや大型投資: 米子工場増設（補助金活用）。
- 人員・組織変更: 記載なし。会計方針変更あり（詳細は補足資料）。