1. 総評

• 会社名: THE WHY HOW DO COMPANY株式会社
• 決算期間: 2025年9月1日～2025年11月30日
• 当期はM&Aを軸に売上高を大幅に拡大したが、一時的な取得費用が利益を圧迫。調整後ベースでは黒字を維持し、事業ポートフォリオの再編効果が部分的に発現。
• 前期比では売上高98.3%増と急成長した一方、営業利益は27百万円の黒字から125百万円の赤字に転落。ただし、M&A費用を除いた調整後営業利益は14百万円の黒字。

2. 業績結果

科目	2026年8月期第1四半期（百万円）	前年同期比
売上高	806	+98.3%
営業利益	△125	前年同期：+27
経常利益	△134	前年同期：△1
当期純利益	△156	前年同期：△41
EPS（円）	記載なし	-
配当金	0円	前期同様

業績結果に対するコメント:
- 売上高増加要因: スティルアン社（ブライダル事業）とグッドマン社（ソリューション事業）の取得による事業拡大。
- 損失発生要因: M&A関連費用139百万円の一時的負担。調整後営業利益は14百万円の黒字。
- セグメント別動向:
- ライフスタイル事業（売上479百万円）とソリューション事業（売上86百万円）が成長を牽引。
- エンタテインメント事業（売上195百万円、前年比29.6%減）はイベント開催減少で減収。

3. 貸借対照表

【資産の部】（単位: 百万円）
| 科目 | 金額 | 前期比 |
|------|------|--------|
| 流動資産 | - | - |
| 現金及び預金 | 441 | +441 |
| 受取手形・売掛金 | 68 | +68 |
| 棚卸資産 | 89 | +89 |
| 固定資産 | - | - |
| 有形固定資産（建物・土地） | 201 | +201 |
| 無形固定資産（のれん） | 512 | +512 |
| 投資その他資産 | 145 | +145 |
| 資産合計 | 3,980 | +1,507 |

【負債の部】
| 科目 | 金額 | 前期比 |
|------|------|--------|
| 流動負債 | - | - |
| 支払手形・買掛金 | 79 | +79 |
| 短期借入金 | 221 | +221 |
| 固定負債 | - | - |
| 長期借入金 | 648 | +648 |
| 負債合計 | 2,181 | +1,285 |

【純資産の部】
| 科目 | 金額 | 前期比 |
|------|------|--------|
| 資本金 | 262 | +262 |
| 利益剰余金 | △156 | △156 |
| 純資産合計 | 1,799 | +221 |
| 自己資本比率 | 44.2% | 前期末62.2%→18.0pt悪化 |

貸借対照表に対するコメント:
- M&A資金調達のため借入金が急増（長期648百万円、短期221百万円）。
- のれん（512百万円）が総資産の13%を占め、M&Aの積極性が反映。
- 流動比率は算出不可だが、現金預金441百万円に対し短期借入221百万円で短期的な支払能力は維持。

4. 損益計算書

科目	金額（百万円）	前年同期比	売上高比率
売上高	806	+98.3%	100.0%
売上原価	記載なし	-	-
売上総利益	記載なし	-	-
販管費	931	+139.2%	115.5%
営業利益	△125	-	△15.5%
経常利益	△134	-	△16.6%
当期純利益	△156	-	△19.4%

損益計算書に対するコメント:
- 販管費比率115.5%: M&A費用139百万円が主因（売上高比17.2%）。
- 営業利益率△15.5%: 調整後ベースでは+1.7%の黒字。
- 損失の持続性: 過去10年間で8期連続営業損失が課題。

5. キャッシュフロー

記載なし

6. 今後の展望

• 業績予想: 2025年11月時点の上方修正予想を維持。
• 戦略: 長期伴走型M&Aを継続し、EBITDA10億円を中期目標に掲げる。
• リスク: 継続的な赤字傾向と借入金依存の財務構造。
• 機会: 取得したスティルアン社・グッドマン社のシナジー効果。

7. その他の重要事項

• 配当方針: 無配継続。
• M&A: 2026年8月期までに2社を取得。
• 継続企業の前提: 累積損失により継続性に重大な疑義（注記事項）。

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注意事項: キャッシュフロー計算書や詳細な原価データは開示されていないため「記載なし」としています。数値は百万円単位で整理しました。