1. 総評

• 会社名: 株式会社ケイブ
• 決算期間: 2025年6月1日～2025年11月30日
• 総合評価: 売上高11.9％減、営業利益△922百万円と大幅な赤字転落。ゲーム事業の減損損失計上と既存タイトルの収益悪化が主因。自己資本比率の急低下（38.8％→21.8％）が財務体質の悪化を示唆。
• 前期比変化点:
• 売上高: 6,363百万円 → 5,604百万円（△11.9％）
• 純資産: 6,267百万円 → 3,148百万円（△49.8％）
• 現金預金: 6,200百万円 → 4,480百万円（△27.7％）

2. 業績結果

科目	当期（百万円）	前年同期（百万円）	増減率
売上高	5,604	6,363	△11.9％
営業利益	△922	329	―
経常利益	△740	451	―
当期純利益	△3,106	396	―
EPS（円）	△515.50	65.77	―
配当金（中間）	0.00円	0.00円	―

業績結果コメント:
- 減益要因: 「東方幻想エクリプス」と新作「OUTRANKERS」の減損損失2,656百万円が最大の悪化要因。
- 事業セグメント:
- ゲーム事業: 売上高△12.7％、損失934百万円（前年利益305百万円）。
- 動画配信事業: 売上高△3.6％、利益12百万円（前年比49.1％減）。
- 特記事項: 新作「OUTRANKERS」はリリース直後にも関わらず回収困難と判断され減損処理。

3. 貸借対照表（単位: 百万円）

【資産の部】

科目	金額	前期比
流動資産	7,149	△15.7％
現金及び預金	4,480	△27.7％
売掛金	1,094	+1.9％
棚卸資産	19	△80.0％
固定資産	2,355	△50.6％
有形固定資産	266	+30.8％
無形固定資産	142	△94.0％
投資その他資産	1,948	△11.6％
資産合計	9,504	△28.3％

【負債の部】

科目	金額	前期比
流動負債	2,608	△10.5％
買掛金	716	+3.1％
短期借入金	497	+75.8％
固定負債	3,747	△7.9％
長期借入金	1,538	+59.7％
負債合計	6,356	△9.0％

【純資産の部】

科目	金額	前期比
資本金	182	0％
利益剰余金	2,263	△58.3％
自己株式	△1,201	0％
純資産合計	3,148	△49.8％
負債純資産合計	9,504	△28.3％

貸借対照表コメント:
- 自己資本比率: 21.8％（前期38.8％）に急低下。
- 流動比率: 274％（前期291％）で短期支払能力は維持。
- 特徴: 無形固定資産が94％減少（減損処理影響）。現金預金の減少（△27.7％）が資金繰りリスクに。

4. 損益計算書（単位: 百万円）

科目	金額	前期比	売上高比率
売上高	5,604	△11.9％	100.0％
売上原価	4,400	+10.9％	78.5％
売上総利益	1,204	△49.7％	21.5％
販管費	2,127	+2.8％	38.0％
営業利益	△922	―	△16.5％
営業外収益	272	△4.3％	4.9％
営業外費用	90	△44.1％	1.6％
経常利益	△741	―	△13.2％
特別損失	2,704	―	48.3％
当期純利益	△3,106	―	△55.4％

損益計算書コメント:
- 収益性悪化: 売上高営業利益率△16.5％（前期+5.2％）。
- コスト増: 売上原価率78.5％（前期62.3％）で粗利益圧迫。
- 減損影響: 特別損失2,704百万円（全損失の87％）が赤字拡大の主因。

5. キャッシュフロー

科目	金額（百万円）	前期比
営業CF	△1,771	△2,326％
投資CF	△747	△38.8％
財務CF	+728	+169.6％
現金預金残高	4,480	△27.7％

6. 今後の展望

• 業績予想: 通期予想は「算定不能」として非開示。
• 回復戦略:
• 「モンスターストライク」「キングダム乱」の安定収益維持。
• 公式ストア展開による利益率改善（キングダム乱WebStoreなど）。
• コスト削減と新規IP投資のバランス調整。
• リスク: ゲーム事業の収益変動性、減損リスク継続。

7. その他の重要事項

• 配当方針: 中間配当0円（通期予想10円）。
• 株主還元: 自己株式667,597株を継続保有。
• リスク: ソフトウェア仮勘定の減損可能性継続。

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分析総括: 株式会社ケイブはゲーム事業の大幅な減損損失により経営危機に陥っており、財務体質の急速な悪化（自己資本比率半減）が深刻。既存タイトルの収益安定化と新規施策の早期収益化が急務。投資家は減損リスクと資金繰り動向を注視すべき。