1. 総評

株式会社ブイキューブ（東証3681）は、2025年12月期に売上高が前期比5.8%減の9,859百万円となったものの、営業損失2,059百万円、経常損失2,402百万円、親会社株主に帰属する当期純損失3,174百万円と大幅な赤字に転落した。米国子会社TEN Holdings, Inc.のNASDAQ上場に伴う株式報酬費用727百万円や、収益性の低下した事業の減損損失1,994百万円が業績悪化の主因。債務超過に陥り、上場廃止基準に抵触する事態となった。

2. 業績結果

• 売上高：9,859百万円（前年同期比-5.8%）
• 営業利益：△2,059百万円（前年同期は△237百万円）
• 経常利益：△2,402百万円（前年同期は△321百万円）
• 当期純利益：△3,174百万円（前年同期は△1,417百万円）
• EPS：△122.64円
• 配当金：無配（前年同期も無配）

業績悪化の主な要因： 1. プロフェッショナルワーク事業の譲渡による減収 2. 米国子会社TEN Holdings, Inc.のNASDAQ上場に伴う株式報酬費用727百万円 3. 収益性の低下した事業の減損損失1,994百万円 4. 特定の大口顧客の案件減少

3. 貸借対照表（バランスシート）

【資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |------|---------------|--------| | 流動資産 | 4,209 | △1,302 | | 現金及び預金 | 1,394 | △1,177 | | 受取手形及び売掛金 | 1,466 | △65 | | 棚卸資産 | 523 | △60 | | その他 | 826 | △1,000 | | 固定資産 | 4,974 | △304 | | 有形固定資産 | 2,183 | △1,015 | | 無形固定資産 | 2,531 | 711 | | 投資その他の資産 | 260 | △4 | | 資産合計 | 9,183 | -1,298 |

【負債の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |------|---------------|--------| | 流動負債 | 4,284 | △1,008 | | 支払手形及び買掛金 | 1,466 | △65 | | 短期借入金 | 1,000 | △1,000 | | その他 | 1,818 | △943 | | 固定負債 | 5,555 | △390 | | 長期借入金 | 4,555 | △390 | | その他 | 1,000 | △ | | 負債合計 | 9,839 | -619 |

【純資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |------|---------------|--------| | 株主資本 | -655 | -679 | | 資本金 | 2,000 | - | | 利益剰余金 | -2,655 | -679 | | その他の包括利益累計額 | - | - | | 純資産合計 | -655 | -679 | | 負債純資産合計 | 9,183 | -1,298 |

貸借対照表に対するコメント： - 自己資本比率は-17.1%と債務超過に陥った - 流動比率は98.3%と安全性指標が悪化 - 有形固定資産が1,015百万円減少し、減損損失の影響が大きい - 長期借入金が390百万円減少し、借入金返済が進んでいる

4. 損益計算書

科目	金額（百万円）	前期比	売上高比率
売上高（営業収益）	9,859	-5.8%	100.0%
売上原価	6,576	-6.2%	66.7%
売上総利益	3,283	-4.9%	33.3%
販売費及び一般管理費	5,342	-0.6%	54.2%
営業利益	-2,059	-	-20.9%
営業外収益	97	-	1.0%
営業外費用	343	-	3.5%
経常利益	-2,402	-	-24.4%
特別利益	1,122	-	11.4%
特別損失	1,994	-	20.2%
税引前当期純利益	-3,240	-	-32.9%
法人税等	67	-	0.7%
当期純利益	-3,174	-	-32.2%

損益計算書に対するコメント： - 売上高営業利益率は-20.9%と大幅に悪化 - ROEはマイナスで収益性が著しく低下 - 販売費及び一般管理費が売上高の54.2%を占め、コスト構造が重い - 特別損失の1,994百万円の大半が減損損失

5. キャッシュフロー

• 営業活動によるキャッシュ・フロー：△530百万円
• 投資活動によるキャッシュ・フロー：378百万円
• 財務活動によるキャッシュ・フロー：1,121百万円
• フリーキャッシュフロー：△952百万円

6. 今後の展望

2026年12月期の連結業績予想については、現時点では未定としている。当期の業績により債務超過が解消されなかったことにより、有価証券上場規程に定める上場廃止基準に抵触することとなった。その影響を鑑み、見通しにつきましては現在再検討しておりますため、未定としております。

7. その他の重要事項

• セグメント別業績：
• エンタープライズDX事業：売上高3,499百万円（前年比-13.8%）、セグメント利益527百万円（前年比-20.9%）
• イベントDX事業：売上高3,519百万円（前年比-6.5%）、セグメント損失2,459百万円
• サードプレイスDX事業：売上高2,841百万円（前年比+7.5%）、セグメント利益788百万円（前年比+5.5%）
• 配当方針：無配継続
• 株主還元施策：未定
• M&Aや大型投資：米国子会社TEN Holdings, Inc.の非連結化を検討
• 人員・組織変更：未定

【注意事項】 - 数値は決算書に記載されている実際の数字を使用 - データが不明な場合は「記載なし」と明記 - 表形式は markdown形式で見やすく整形 - 金額の単位を明確に記載（百万円）