1. 総評

株式会社メディアドゥの2025年2月期（連結、2024年3月1日～2025年2月28日）は、電子書籍流通事業の好調と戦略投資事業の利益改善により、売上高8.4%増、営業利益19.8%増と大幅増益を達成、当期純利益は黒字転換した。総資産は3.0%増加し、自己資本比率も31.4%から33.1%へ向上、財務健全性が高まった。前期比主な変化点は、売上債権・現金増加による流動資産拡大と、のれん減損等による固定資産減少、借入金返済による負債圧縮。

2. 業績結果

業績結果に対するコメント：
売上高増は電子書籍流通事業（93,767百万円、8.5%増）の新規商流獲得と既存成長による。戦略投資事業（7,697百万円、3.5%増）はIP・ソリューション事業の黒字化、FanTop・国際事業の赤字縮小でセグメント損失を994百万円（前期1,291百万円）に圧縮。一方、特別損失にのれん減損482百万円を計上も、税効果で純利益黒字転換。持分法投資損益△20百万円。電子書籍市場拡大と配信多様化が主な要因。

3. 貸借対照表（バランスシート）

【資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |-------------------|---------------|------------| | 流動資産 | 39,960 | +3,563 | | 現金及び預金 | 記載なし（増加2,587） | +2,587 | | 受取手形及び売掛金 | 記載なし（売上債権増加739） | +739 | | 棚卸資産 | 記載なし | 記載なし | | その他 | 記載なし | 記載なし | | 固定資産 | 13,199 | -2,015 | | 有形固定資産 | 記載なし | 記載なし | | 無形固定資産 | 記載なし（のれん減少1,567） | -1,567 | | 投資その他の資産| 記載なし（投資有価証券減少200） | -200 | | 資産合計 | 53,160 | +1,548 (+3.0%) |

【負債の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |-------------------|---------------|------------| | 流動負債 | 32,220 | +833 | | 支払手形及び買掛金 | 記載なし（増加2,108） | +2,108 | | 短期借入金 | 記載なし（減少850） | -850 | | その他（未払法人税等） | 記載なし（減少729） | -729 | | 固定負債 | 3,231 | -785 | | 長期借入金 | 記載なし（減少769） | -769 | | その他 | 記載なし | 記載なし | | 負債合計 | 35,451 | +48 (+0.1%) |

【純資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |------------------------|---------------|------------| | 株主資本 | 記載なし（自己資本17,599） | 記載なし | | 資本金 | 記載なし | 記載なし | | 利益剰余金 | 記載なし（増加1,030） | +1,030 | | その他の包括利益累計額 | 記載なし（増加191） | +191 | | 純資産合計 | 17,708 | +1,499 (+9.3%) | | 負債純資産合計 | 53,160 | +1,548 (+3.0%) |

貸借対照表に対するコメント：
自己資本比率33.1%（前期31.4%）と向上、自己資本17,599百万円。流動比率は流動資産39,960/流動負債32,220≈1.24倍と安全水準を維持。当座比率も現金中心で良好。資産構成は流動資産75%超と高い流動性、固定資産減少はのれん減損・投資整理。負債は仕入債務増で流動負債拡大も有利子負債減少で安定。キャッシュリッチ（現金13,591百万円）。

4. 損益計算書

損益計算書に対するコメント：
営業利益率2.4%（前期2.2%）、経常利益率2.3%、純利益率1.3%と収益性向上。ROEは8.1%（前期△1.9%）。コスト構造は人件費・運用費増も売上成長で吸収、戦略投資赤字縮小が寄与。変動要因は電子書籍流通の売上増と特別損失（減損482百万円）、税効果による純利益拡大。

5. キャッシュフロー（記載があれば）

• 営業活動によるキャッシュフロー: 3,931百万円（前期3,171、+23.9%）
• 投資活動によるキャッシュフロー: 137百万円（前期△688）
• 財務活動によるキャッシュフロー: △1,534百万円（前期△1,645）
• フリーキャッシュフロー: 4,068百万円（営業+投資）

営業CF増は仕入債務増・減損計上、投資CF黒字転換は子会社株式売却（エブリスタ譲渡683百万円）。

6. 今後の展望

• 会社公表業績予想（2026年2月期）: 売上高106,000百万円（+4.0%）、営業利益2,720百万円（+9.9%）、経常利益2,700百万円（+14.4%）、純利益2,000百万円（+46.7%）、EPS132.00円、配当40.00円。
• 中期計画: 電子書籍流通シェア拡大、IP・国際事業成長、FanTop・フライヤー活用。
• リスク要因: 電子書籍市場競争、戦略投資赤字継続、為替変動。
• 成長機会: 海外展開（MANGA MIRAI）、NFT・オーディオブック、多様な配信形態浸透。

7. その他の重要事項

• セグメント別: 電子書籍流通93,767百万円（利益4,971、+1.2%）、戦略投資7,697百万円（損失994改善）。
• 配当方針: 安定配当＋成長性考慮、2025年期36円（性向40.0%、DOH 3.2%）、次期40円。
• 株主還元: 配当強化、自己株式取得なし。
• M&A/投資: エブリスタ譲渡（アムタス提携）、フライヤー上場（保有継続も段階減）。
• 人員・組織: 記載なし、連結範囲変更（エブリスタ除外1社）。