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### 企業名 企業名: 日本ホテル＆レジデンシャル投資法人 ### 決算評価 決算評価: **非常に良い** （根拠：営業収益 +9.5%、当期純利益 +23.2%と売上・利益ともに大幅増） --- ### 簡潔な要約 **日本ホテル＆レジデンシャル投資法人**は、2025年11月期（2025年6月～11月）に**営業収益1,877百万円（+9.5%）**、**当期純利益767百万円（+23.2%）**を達成しました。資産入替（温泉施設譲渡とホテル・賃貸住宅取得）により不動産売却益151百万円を計上し、収益性が改善。ホテルRevPARは最大+35.4%増、賃貸住宅稼働率96.5%を維持するなど、運用効率が向上。ESGでは7物件でCASBEE認証を取得し、環境対応を強化。今期の1口当たり分配金は**2,478円**（前期比+23.1%）と高配当を継続しています。 --- ## 詳細な財務分析レポート ### 1. 総評 - **会社名**: 日本ホテル＆レジデンシャル投資法人 - **決算期間**: 2025年11月期（2025年6月1日～11月30日） - **総合評価**: 資産入替戦略（低収益物件の譲渡と高収益物件の取得）により営業利益率53.1%を達成。自己資本比率52.9%と財務基盤は堅調。インバウンド需要回復と賃貸住宅の安定稼働が収益を牽引。 - **前期比の主な変化点**: - 営業収益+9.5%、経常利益+23.2%と高成長。 - 含み益7,842百万円（前期比増加）。 - LTV（負債比率）42.9%で適正水準を維持。 ### 2. 業績結果 | 科目 | 2025年11月期 | 前年同期比 | |------------------|-------------|-----------| | 営業収益 | 1,877百万円 | +9.5% | | 営業利益 | 996百万円 | +15.2% | | 経常利益 | 768百万円 | +23.2% | | 当期純利益 | 767百万円 | +23.2% | | 1口当たり純利益 | 2,467円 | +22.8% | | 1口当たり分配金 | 2,478円 | +23.1% | **業績コメント**: - **増収要因**: ホテルRevPAR向上（例：なんば南+35.4%）、賃貸住宅の高稼働率（96.5%）。 - **資産入替効果**: 低収益の温泉施設2物件を譲渡（1,897百万円）、高収益ホテルと賃貸住宅を取得（2,020百万円）。 - **変動賃料**: 105百万円（前期比+5百万円）で収益の安定性向上。 ### 3. 貸借対照表（単位: 百万円） **【資産の部】** | 科目 | 金額 | 前期比 | |--------------------|---------|--------| | **流動資産** | 記載なし | - | | 現金及び預金 | 1,598 | +19.3% | | **固定資産** | 記載なし | - | | 投資不動産 | 49,251 | +0.3% | | **資産合計** | 49,298 | +0.4% | **【負債の部】** | 科目 | 金額 | 前期比 | |--------------------|---------|--------| | **流動負債** | 記載なし | - | | **固定負債** | 記載なし | - | | 有利子負債 | 21,144 | -0.9% | | **負債合計** | 23,206 | -0.1% | **【純資産の部】** | 科目 | 金額 | 前期比 | |--------------------|---------|--------| | 株主資本 | 26,092 | +0.5% | | **純資産合計** | 26,092 | +0.5% | | **負債純資産合計** | 49,298 | +0.4% | **貸借対照表コメント**: - **自己資本比率**: 52.9%（前期同水準）で業界平均を上回る安定性。 - **流動性**: 現金1,598百万円、有利子負債21,144百万円。LTV42.9%で適正管理。 - **含み益**: 鑑定評価額53,931百万円に対し簿価49,251百万円、差額7,842百万円の含み益。 ### 4. 損益計算書（単位: 百万円） | 科目 | 金額 | 前期比 | 売上高比率 | |----------------------|---------|--------|------------| | 営業収益 | 1,877 | +9.5% | 100.0% | | 売上原価 | 記載なし | - | - | | **売上総利益** | 記載なし | - | - | | 販管費 | 881 | +4.3% | 46.9% | | **営業利益** | 996 | +15.2% | 53.1% | | **経常利益** | 768 | +23.2% | 40.9% | | **当期純利益** | 767 | +23.2% | 40.9% | **損益計算書コメント**: - **営業利益率53.1%**: 高収益物件への入れ替えで原価効率化。 - **ROE**: 2.9%（前期比+0.2pt）で緩やかな改善。 - **コスト構造**: 販管費比率46.9%と効率的な管理を維持。 ### 5. キャッシュフロー | 科目 | 金額（百万円） | |--------------------------|---------------| | 営業活動CF | 3,270 | | 投資活動CF | △2,239 | | 財務活動CF | △772 | | 現金同等物期末残高 | 1,598 | ### 6. 今後の展望 - **業績予想**: 2026年5月期は営業収益2,295百万円（+22.2%）、経常利益879百万円（+14.5%）を見込む。 - **成長戦略**: - ホテル（ビジネス・シティホテル）と賃貸住宅の比率を各30-70%に最適化。 - スポンサー（アパグループ）から8物件の優先取得権を確保。 - **リスク**: インバウンド需要の変動、金利上昇による借入コスト増。 ### 7. その他の重要事項 - **配当方針**: 分配性向100%維持、1口当たり分配金2,478円（前期比+23.1%）。 - **ESG**: CASBEE認証物件を7件に拡大、環境負荷低減を推進。 - **財務健全性**: JCR格付「A-（安定的）」を維持。 --- **注記**: 数値は百万円未満切捨て。一部詳細科目は開示されていないため「記載なし」としています。