1. 総評

旭化成株式会社の2026年3月期第1四半期（2025年4月1日～2025年6月30日）は、売上高が微増し営業利益は増加したものの、営業外費用増大と特別損失の急増により純利益が大幅減となった。主な変化点は、旭化成メディカルの連結除外による影響とマテリアルセグメントの事業構造改善費用計上。前期比で総資産は減少したが、自己資本比率はほぼ横ばいで財務基盤は安定している。今後、セグメント再編の効果が期待される。

2. 業績結果

• 売上高（営業収益）：738,321百万円（前年同期比 +0.3%）
• 営業利益：53,653百万円（+7.6%）
• 経常利益：49,957百万円（-7.0%）
• 当期純利益（親会社株主帰属）：19,716百万円（-42.2%）
• 1株当たり当期純利益（EPS）：14.52円（前期 24.59円）
• 配当金：2026年3月期予想 40.00円（前期実績 38.00円）

業績結果に対するコメント： 売上高は外部顧客向けで730,610百万円と微増、主にヘルスケア（155,126百万円、+6.4%）と住宅（258,908百万円、+9.4%）の伸長によるが、マテリアル（316,576百万円、-9.7%）が低迷。営業利益増は販管費抑制効果。経常利益減は営業外費用10,449百万円（前期5,166百万円、主にその他費用7,646百万円増）。純利益急減は特別損失36,429百万円（前期11,613百万円、主に事業構造改善費用29,880百万円と電力契約解約損失4,196百万円）。一方、特別利益12,243百万円（関係会社株式売却益7,483百万円等）があった。連結範囲変更（旭化成メディカル除外）が影響。

3. 貸借対照表（バランスシート）

【資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |-----------------------|---------------|--------------| | 流動資産 | 1,751,852 | -1.0% | |   現金及び預金 | 384,007 | -2.4% | |   受取手形及び売掛金 | 470,909 | -4.2% | |   棚卸資産 | 725,583 | +1.7% | |   その他 | 175,154 | +3.7% | | 固定資産 | 2,211,905 | -1.5% | |   有形固定資産 | 911,326 | -1.0% | |   無形固定資産 | 895,833 | -3.7% | |   投資その他の資産 | 404,746 | +2.6% | | 資産合計 | 3,963,757 | -1.3% |

【負債の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |-----------------------|---------------|--------------| | 流動負債 | 969,227 | +0.5% | |   支払手形及び買掛金 | 173,681 | -10.3% | |   短期借入金 | 363,437 | +20.0% | |   その他 | 432,109 | -3.5% | | 固定負債 | 1,116,532 | -1.8% | |   長期借入金 | 805,787 | -6.3% | |   その他 | 310,745 | +7.1% | | 負債合計 | 2,085,760 | -0.7% |

【純資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |----------------------------|---------------|--------------| | 株主資本 | 1,358,517 | -0.6% | |   資本金 | 103,389 | 0.0% | |   利益剰余金 | 1,182,826 | -0.7% | | その他の包括利益累計額 | 463,765 | -5.9% | | 純資産合計 | 1,877,998 | -1.9% | | 負債純資産合計 | 3,963,757 | -1.3% |

貸借対照表に対するコメント： 自己資本比率46.0%（前期46.3%）と高水準を維持し、安全性は良好。流動比率約1.81倍（流動資産/流動負債）、当座比率約1.3倍（現金等/流動負債）と流動性も安定。資産構成は固定資産中心（55.8%）、無形固定資産（のれん等）が減少（連結除外影響）。負債は短期借入・CP増で流動負債微増、長期借入減。主な変動は総資産減少（投資有価証券増オフセットせず）と純資産減（包括利益悪化、為替換算調整△29,627百万円）。

4. 損益計算書

損益計算書に対するコメント： 売上総利益率32.6%（前期31.5%）と改善、原価率低下が寄与。営業利益率7.3%（前期6.8%）向上も販管費増。経常利益減は営業外費用急増（その他7,646百万円）。特別損失拡大が純利益圧迫、ROE（年率換算）は低調（詳細非記載）。コスト構造は原価67.4%、販管25.3%で原材料依存。主変動要因は事業構造改善と連結除外。

5. キャッシュフロー（記載があれば）

• 営業活動によるキャッシュフロー：16,660百万円（前期41,559百万円）
• 投資活動によるキャッシュフロー：-13,995百万円（前期-56,823百万円）
• 財務活動によるキャッシュフロー：-8,992百万円（前期22,635百万円）
• フリーキャッシュフロー：2,665百万円（営業+投資）

営業CFは棚卸増・未払減少で前期比減もプラス維持。投資CF改善は子会社株式売却収入27,901百万円。財務CFは借入増オフセットされ配当支払い27,193百万円でマイナス。

6. 今後の展望

• 会社が公表している業績予想：第2四半期累計売上1,504,000百万円（+0.9%）、営業利益105,000百万円（-3.6%）、通期売上3,117,000百万円（+2.6%）、純利益125,000百万円（-7.4%）、EPS90.69円（注:第2四半期発表時に見直し予定）。
• 中期経営計画や戦略：詳細記載なし（決算説明資料参照）。
• リスク要因：事業構造改善継続、為替変動、原材料価格。
• 成長機会：ヘルスケア・住宅セグメント拡大、連結除外後の効率化。

7. その他の重要事項

• セグメント別業績：ヘルスケア営業損益22,654百万円（前期15,561百万円）、住宅22,353百万円（17,004百万円）、マテリアル14,905百万円（24,745百万円、減損3,607百万円含む事業構造改善）。
• 配当方針：安定増配、2026年予想40円（修正なし）。
• 株主還元施策：配当性向維持、自己株式取得微少。
• M&Aや大型投資：旭化成メディカル除外（持分法移行）、大型投資記載なし。
• 人員・組織変更：記載なし。