1. 総評

• 会社名: 株式会社ミサワ
• 決算期間: 2025年２月１日～2025年10月31日（第３四半期累計）
• 総合評価: 売上高・利益ともに大幅減で深刻な業績悪化。営業利益が△130百万円と赤字転落し、経常利益・純利益も△100百万円前後の損失。コスト増と収益減のダブルパンチにより、財務体質の悪化が懸念される。
• 前期比の主な変化点:
• 売上高△9.0％減（9,355百万円 → 8,511百万円）
• 営業利益が87百万円の黒字から△130百万円の赤字に転落
• 自己資本比率が62.4％→59.5％に低下

2. 業績結果

業績結果に対するコメント:
- 減収減益の要因: 賃料・配送コスト上昇、人件費増加が収益を圧迫。売上原価率は49.3％（前期50.1％）と改善したが、販管費率が52.2％（前期49.0％）に悪化し、利益を食い潰した。
- 事業セグメント: 「unico事業」単一セグメント（food事業は撤退済み）。店舗売上6,934百万円（全体の81.5％）、EC売上1,577百万円（18.5％）。
- 特記事項: 法人税等調整額△59百万円（繰延税金資産の評価引当金増加）。

3. 貸借対照表（単位: 百万円）

【資産の部】
| 科目 | 金額 | 前期比 |
|------------------------|--------|---------|
| 流動資産 | 3,305 | △320 |
| 現金及び預金 | 799 | △305 |
| 売掛金 | 634 | +89 |
| 棚卸資産 | 1,748 | △60 |
| 固定資産 | 1,790 | +334 |
| 有形固定資産 | 468 | +50 |
| 無形固定資産 | 453 | +238 |
| 投資その他の資産 | 870 | +46 |
| 資産合計 | 5,096 | +13 |

【負債の部】
| 科目 | 金額 | 前期比 |
|------------------------|--------|---------|
| 流動負債 | 1,757 | △58 |
| 買掛金 | 177 | △184 |
| 短期借入金 | 83 | +58 |
| 固定負債 | 307 | +212 |
| 長期借入金 | 237 | +208 |
| 負債合計 | 2,065 | +154 |

【純資産の部】
| 科目 | 金額 | 前期比 |
|------------------------|--------|---------|
| 資本金 | 380 | 0 |
| 利益剰余金 | 2,308 | △155 |
| 自己株式 | △18 | +14 |
| 純資産合計 | 3,031 | △141 |
| 負債純資産合計 | 5,096 | +13 |

貸借対照表に対するコメント:
- 自己資本比率: 59.5％（前期62.4％）と低下したが、依然として高い水準。
- 安全性指標: 流動比率188％（前期200％）、当座比率（概算）82％で短期支払能力は維持。
- 主な変動点:
- 現預金△305百万円（投資活動による流出）、無形固定資産+238百万円（店舗リニューアル関連）。
- 長期借入金+208百万円で財務レバレッジが上昇。

4. 損益計算書（単位: 百万円）

損益計算書に対するコメント:
- 収益性悪化: 売上高営業利益率△1.5％（前期+0.9％）。ROE（概算）△3.2％（前期+0.9％）。
- コスト構造: 販管費率52.2％が最大の課題（人件費・店舗コスト増）。
- 変動要因: 特別損失なし（前期は固定資産除却損29百万円）。

5. キャッシュフロー

• 記載なし（四半期キャッシュフロー計算書未作成）。減価償却費は89百万円（前期100百万円）。

6. 今後の展望

• 業績予想（2026年１月期通期）:
• 売上高12,113百万円（△4.1％）、営業利益22百万円（△93.1％）、当期純利益25百万円（△86.7％）。
• リスク要因: 賃料・物流コスト高止まり、消費低迷継続。
• 成長機会: unico店舗の立地強化（有楽町店出店）、法人向けEC拡充。

7. その他の重要事項

• セグメント戦略: food事業撤退後、「unico事業」に経営資源を集中。
• 配当方針: 通期予想配当金8.00円（前期8.00円）。
• 財務健全性: 自己資本比率60％前後を維持しつつ、借入金増加に注意が必要。

注意事項: 数値は決算短信に基づき百万円未満を切捨て。キャッシュフロー・セグメント詳細は非開示。