1. 総評

ＭＡＸＩＳ米国国債７-１０年上場投信（為替ヘッジなし） の2025年11月期（2025年5月11日～11月10日）は、米国長期金利環境の改善を背景に、有価証券売買益が前期△4.6億円から当期+9.4億円へと大幅な黒字転換を達成。基準価額8.0%上昇と分配金41%増という投資家にとって良好な結果となった。ただし、発行済口数が197.5万口から67.4万口へ急減し、純資産総額が3分の1以下に縮小した点が課題として残る。

2. 業績結果

科目	金額（円）	前年同期比
売上高（営業収益）	939,927,449	+302.7%
営業利益	931,499,768	△→黒字転換
経常利益	931,499,768	△→黒字転換
当期純利益	931,499,768	△→黒字転換
1株当たり当期純利益（EPS）	記載なし	-
1口当たり分配金	186円	+40.9%

業績結果に対するコメント： - 有価証券売買益が9.4億円（前期△4.6億円）と大幅改善し、収益構造が好転 - 主要収益源である親投資信託受益証券の評価益が2.9億円（前期△2.8億円）と回復 - 発行済口数が67.4万口（前期197.5万口）と66%減少したため、純資産総額が縮小 - 1口当たり基準価額は8,729円（前期8,081円）と8.0%上昇

3. 貸借対照表（単位：百万円）

【資産の部】 | 科目 | 金額 | 前期比 | |------|------|--------| | 流動資産 | 5,966 | △63.0% | | 親投資信託受益証券 | 5,962 | △63.0% | | コール・ローン | 3 | △84.8% | | 資産合計 | 5,966 | △63.0% |

【負債の部】 | 科目 | 金額 | 前期比 | |------|------|--------| | 流動負債 | 78 | △53.1% | | 未払収益分配金 | 75 | △53.2% | | 未払受託者報酬 | 0.5 | △51.8% | | 負債合計 | 78 | △53.1% |

【純資産の部】 | 科目 | 金額 | 前期比 | |------|------|--------| | 元本 | 5,059 | △65.9% | | 剰余金 | 829 | △27.8% | | 純資産合計 | 5,888 | △63.1% | | 負債純資産合計 | 5,966 | △63.0% |

貸借対照表に対するコメント： - 純資産が58.9億円（前期159.6億円）と大幅縮小 - 自己資本比率は98.7%と極めて高い安全性を維持 - 流動比率7,644%（前期9,708%）と流動性に余裕 - 資産の99.8%が親投資信託受益証券で構成

4. 損益計算書（単位：百万円）

科目	金額	前期比	売上高比率
売上高	939.9	+302.7%	100.0%
有価証券売買益	939.8	△→黒字転換	100.0%
営業利益	931.5	△→黒字転換	99.1%
営業費用	8.4	△18.8%	0.9%
当期純利益	931.5	△→黒字転換	99.1%

損益計算書に対するコメント： - 売上高営業利益率99.1%と極めて高い収益性 - 営業費用が0.84億円（前期1.04億円）と20%減少 - 費用対効果が大幅改善（費用比率0.9%→前期2.2%） - 特別損益が発生せず、経常利益＝当期純利益

5. キャッシュフロー

記載なし

6. 今後の展望

• 米国長期金利動向が収益に直結する構造
• FRBの金融政策転換により利下げ期待が高まる環境
• 為替ヘッジなしのため円安進行が収益にプラス
• 主要リスク：米国インフレ再加速・金融市場の変動性増加

7. その他の重要事項

• 1口当たり分配金186円（前期比+40.9%）
• 分配準備積立金が48万円（前期31万円）に増加
• 発行済口数が67.4万口と急減したため、流動性リスクに注意が必要
• 次期分配金支払開始予定日：2025年12月19日

【注記】 - 数値は決算短信に基づき百万円単位で表記（1億円未満は小数点以下1桁） - キャッシュフロー計算書は開示されていないため「記載なし」と対応 - 投資信託特有の会計処理（元本・剰余金区分等）を反映した分析を実施