1. 総評

味の素株式会社の2026年3月期第1四半期（2025年4月1日～2025年6月30日）連結決算は、売上高が為替影響で微減となった一方、事業利益・純利益が大幅増と好調を呈した。ヘルスケア等セグメントの増収増益が全体を牽引し、利益率が改善。資産合計は現金・棚卸増加で拡大したが、自己株式取得により純資産は減少。通期予想に対する進捗は順調で、業績予想修正なし。

2. 業績結果

業績結果に対するコメント： - 売上高微減の主因は換算為替影響（海外売上減）。一方、事業利益増はヘルスケア等セグメント（電子材料・バイオファーマの増収効果）と調味料・食品の単価上昇による。親会社利益急増は味の素アルテア社株式譲渡に伴う換算差額実現が寄与。 - セグメント別：調味料・食品（売上2,133億円△0.5%、利益363億円+3.6%）、冷凍食品（687億円△2.0%、28億円△28.4%減益）、ヘルスケア等（789億円+1.1%、154億円+33.8%）、その他（28億円+2.4%、19億円横ばい）。 - 特筆：株式分割（1:2）影響を遡及調整。通期進捗良好。

3. 貸借対照表（バランスシート）

【資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |-----------------------|---------------|-----------------| | 流動資産 | 732,148 | +30,850 | | 現金及び預金（現金及び現金同等物）| 197,921 | +33,145 | | 受取手形及び売掛金（売上債権及びその他の債権）| 175,194 | +1,058 | | 棚卸資産 | 305,329 | +18,377 | | その他（その他の金融資産等）| 53,704 | -6,730 | | 固定資産 | 1,015,343 | -4,490 | | 有形固定資産 | 574,747 | -6,583 | | 無形固定資産（無形資産＋のれん）| 205,390 | -4,718 | | 投資その他の資産（持分法投資等）| 235,206 | +2,811 | | 資産合計 | 1,747,492 | +26,361 |

【負債の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |-----------------------|---------------|-----------------| | 流動負債 | 459,525 | +74,937 | | 支払手形及び買掛金（仕入債務等）| 228,895 | -11,719 | | 短期借入金（短期借入金＋CP等）| 117,471 | +111,548 | | その他 | 113,159 | -25,892 | | 固定負債 | 519,488 | -3,782 | | 長期借入金（社債＋長期借入等）| 414,268 | -8,888 | | その他 | 105,220 | +5,106 | | 負債合計 | 979,013 | +71,155 |

【純資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |-------------------------------|---------------|-----------------| | 株主資本（親会社持分基盤） | 702,123 | -44,681 | | 資本金 | 79,863 | 0 | | 利益剰余金 | 603,083 | +12,566 | | その他の包括利益累計額 | 記載なし | 記載なし | | 純資産合計 | 768,478 | -44,795 | | 負債純資産合計 | 1,747,492 | +26,361 |

貸借対照表に対するコメント： - 自己資本比率（親会社所有者帰属持分比率）：40.2%（前期43.4%）と低下、主に自己株式取得（-466億円）による。 - 流動比率：約1.6倍（流動資産732,148 / 流動負債459,525）と健全。当座比率も現金豊富で高水準。 - 資産構成：流動資産42%、固定資産58%。棚卸・現金増で流動性向上。負債は有利子負債5,987億円（CP発行+1,026億円）と増加も、資金調達バランス良好。 - 主な変動：資産+263億円（現金・棚卸増）、負債+711億円（有利子負債増）、純資産-447億円（自己株式取得）。

4. 損益計算書

損益計算書に対するコメント： - 各利益段階：売上総利益率38.2%（原価率改善）、事業利益率13.0%（前期11.8%想定で向上）。ROEは短期ベースで高水準。 - コスト構造：原価61.8%、販管費26.1%。研究開発継続投資。 - 主な変動要因：売上微減も原価抑制・単価上昇で総利益増。為替影響吸収し利益拡大。セグメント利益率向上（ヘルスケア等24.6%通期進捗）。

5. キャッシュフロー（記載があれば）

• 営業活動によるキャッシュフロー：30,419百万円（前年同期38,111百万円、減）
• 投資活動によるキャッシュフロー：△28,983百万円（前年同期△14,633百万円、投資増）
• 財務活動によるキャッシュフロー：34,010百万円（前年同期△8,818百万円、CP発行・自己株式取得）
• フリーキャッシュフロー：1,436百万円（営業+投資） 現金及び現金同等物期末残高：197,921百万円。営業CF減は棚卸増・税支払いによるが黒字維持。

6. 今後の展望

• 会社公表業績予想（通期）：売上高1,618,000百万円（+5.7%）、事業利益180,000百万円（+13.0%）、親会社利益120,000百万円（+70.7%）、EPS123.55円。第1Q進捗：売上22.5%、事業利益26.2%と順調、修正なし。
• 中期経営計画：事業ポートフォリオ評価強化、事業利益指標活用。成長戦略としてバイオ・電子材料強化。
• リスク要因：為替変動、原材料高、戦略投資負担。
• 成長機会：ヘルスケア（CDMO・アミノ酸）、電子材料需要増、日本単価上昇継続。

7. その他の重要事項

• セグメント別業績：上記2参照。ヘルスケア等が成長ドライバー。
• 配当方針：年間48円（中間24円・期末24円、株式分割後調整）。前年80円（分割前）。
• 株主還元施策：自己株式取得実施（期中466億円支出）。
• M&Aや大型投資：味の素アルテア社売却完了。投資活動303億円（有形・無形資産取得）。
• 人員・組織変更：記載なし。役員報酬BIP信託保有株式調整。