1. 総評

新都ホールディングス株式会社は2026年1月期第3四半期（2025年2月1日～10月31日）において、売上高134.7%増、営業利益358百万円改善（損失から黒字転換）という驚異的な業績を達成した。前期比での主な変化点は、(1)金属リサイクル事業の売上高が3倍近く成長、(2)新規連結子会社による資産規模の拡大（総資産+60.1%）、(3)資本増強により自己資本比率が23.61%→25.63%に改善、(4)新事業としてAI関連GPU販売やEVバッテリーリサイクルを開始した点である。

2. 業績結果

業績結果に対するコメント： - 増減要因：金属リサイクル事業（売上高14,548百万円/+166.2%）が最大の成長ドライバー。子会社・北山商事の統合効果が顕著に現れ、同セグメント利益は537百万円（前年同期15百万円）に急拡大。 - 課題点：プラスチックリサイクル事業が売上高19.1%減、利益95.6%減と苦戦。不動産事業も売上高51.2%増だが利益30.2%減という課題を抱える。 - 特記事項：新規事業としてGPU機器販売やEVバッテリーリサイクルを開始し、691百万円の売上を計上。

3. 貸借対照表（単位：百万円）

【資産の部】 | 科目 | 2025年10月期 | 前期比増減 | |------|--------------|------------| | 流動資産 | 6,109 | +67.5% | | 現金及び預金 | 633 | +211.0% | | 売掛金 | 2,407 | +84.1% | | 棚卸資産 | 2,220 | +24.1% | | 固定資産 | 3,564 | +48.9% | | 有形固定資産 | 2,942 | +45.2% | | 無形固定資産 | 467 | +107.9% | | 資産合計 | 9,673 | +60.1% |

【負債の部】 | 科目 | 2025年10月期 | 前期比増減 | |------|--------------|------------| | 流動負債 | 4,566 | +82.6% | | 買掛金 | 1,455 | +74.0% | | 短期借入金 | 2,218 | +131.3% | | 固定負債 | 2,165 | +15.7% | | 負債合計 | 6,732 | +54.0% |

【純資産の部】 | 科目 | 2025年10月期 | 前期比増減 | |------|--------------|------------| | 資本金 | 2,875 | +12.8% | | 利益剰余金 | △4,558 | 改善 | | 自己資本比率 | 25.63% | +2.02pt | | 純資産合計 | 2,941 | +76.2% |

貸借対照表に対するコメント： - 自己資本比率が25.63%と改善したものの、流動比率134%（流動資産6,109/流動負債4,566）で短期債務の返済能力に注意が必要 - 負債増加の主因は短期借入金1,115百万円増（子会社連結関連） - のれんが465百万円（前期末224百万円）と倍増しており、M&Aの進展を反映

4. 損益計算書（単位：百万円）

損益計算書に対するコメント： - 売上高営業利益率1.8%と低水準だが、前年同期の営業損失から黒字転換した点は評価できる - 営業外費用が49百万円（前年同期13百万円）と急増、支払利息が37百万円増加したことが主因 - 売上原価率94.7%と依然高く、収益性向上が今後の課題

5. キャッシュフロー

記載なし

6. 今後の展望

• 2026年1月期通期予想：売上高23,020百万円（+87.2%）、営業利益290百万円（577.1%増）
• 成長戦略：金属リサイクル事業の拡大に加え、AI関連GPU販売やEVバッテリーリサイクルなど新事業の本格化
• リスク要因：国際的な金属価格変動、中国不動産市場の低迷、進行中の訴訟案件（最大117百万円の賠償リスク）

7. その他の重要事項

• セグメント再編：金属リサイクル/プラスチックリサイクル/不動産/その他（AI・EV等）の4セグメントに再編
• M&A活動：龍一商事株式会社を子会社化（2025年9月連結）
• 資本政策：株式交付により資本金326百万円、資本剰余金718百万円を増強
• 訴訟リスク：労災事故（48百万円）と取引先訴訟（69百万円）が係争中

【分析総括】金属リサイクル事業の急成長とM&Aによる規模拡大でV字回復を達成。ただし収益性の低さ（営業利益率1.8%）や短期借入金の急増（2,218百万円）など、財務体質の強化が今後の持続的成長の鍵となる。新事業の進展状況と訴訟リスクの管理が注目点。