1. 総評

• 会社名: 株式会社ヴィレッジヴァンガードコーポレーション
• 決算期間: 2025年6月1日～2025年11月30日（中間期）
• 売上減収（△8.6％）ながらも、売上原価率改善とコスト削減により営業利益・経常利益が黒字転換。
• 現金預金が前期末比30％増の2,708百万円に拡大し、財務体質が改善。
• 自己資本比率は10.7％→11.1％に微増したが、依然として負債依存度が高い構造は継続。

2. 業績結果

科目	2026年5月期中間期	前年同期	増減率
売上高	10,784百万円	11,803百万円	△8.6％
営業利益	167百万円	△608百万円	127.5％改善
経常利益	168百万円	△577百万円	129.1％改善
当期純利益	131百万円	△673百万円	119.5％改善
EPS	9.15円	△93.56円	109.8％改善
配当金	0円	0円	変更なし

業績結果に対するコメント: - 利益改善の要因:
①売上原価率が前年61.7％→54.8％に改善（売上総利益+7.8％）
②販管費を423百万円削減（人件費・広告費の最適化）
- 事業別動向: EC事業の効率化と店舗の品揃え改革が収益性向上に寄与
- リスク要因: 買掛金が698百万円増加（支払サイトの調整影響）

3. 貸借対照表（単位: 百万円）

【資産の部】

科目	2025/11/30	前期比
流動資産	15,643	+2.5％
現金及び預金	2,708	+29.8％
売掛金	1,575	△8.5％
棚卸資産	11,222	△1.0％
固定資産	2,079	△2.7％
有形固定資産	645	△1.5％
無形固定資産	163	△6.9％
資産合計	17,722	+1.9％

【負債の部】

科目	2025/11/30	前期比
流動負債	8,345	+7.0％
買掛金	3,408	+25.8％
短期借入金	416	+10.9％
固定負債	7,397	△4.3％
長期借入金	5,898	△4.6％
負債合計	15,743	+1.4％

【純資産の部】

科目	2025/11/30	前期比
資本金	2,330	0％
利益剰余金	△4,117	+3.1％
純資産合計	1,979	+5.7％
負債純資産合計	17,722	+1.9％

貸借対照表に対するコメント: - 安全性指標:
- 流動比率: 187.4％（前期末: 195.6％）
- 自己資本比率: 11.1％（前期末: 10.7％）
- 課題: 有利子負債残高9,322百万円（短期借入416+長期借入5,898+社債113）
- 改善点: 現金預金が総資産の15.3％を占め、即時償還能力が向上

4. 損益計算書（単位: 百万円）

科目	金額	前期比	売上高比率
売上高	10,784	△8.6％	100.0％
売上原価	5,912	△18.8％	54.8％
売上総利益	4,871	+7.8％	45.2％
販管費	4,704	△8.2％	43.6％
営業利益	167	-	1.5％
営業外収益	107	△16.4％	1.0％
営業外費用	105	+8.2％	1.0％
経常利益	168	-	1.6％
当期純利益	131	-	1.2％

損益計算書に対するコメント: - 収益性指標:
- 売上高営業利益率: 1.5％（前年同期：△5.2％）
- ROE（年率換算）: 13.3％（前年同期：△71.9％）
- 原価改善: 商品調達効率化で売上原価率が6.9pt改善
- 販管費内訳: 人件費3.8％減、広告宣伝費15.2％減

5. キャッシュフロー

項目	金額（百万円）
営業CF	+755
投資CF	△131
財務CF	0
フリーCF	+624

• 改善点: 営業CFが前年同期△906百万円から+755百万円に転換
• 投資動向: 設備投資は59百万円と抑制的

6. 今後の展望

• 通期予想（2026年5月期）:
• 売上高25,921百万円（+3.8％）、営業利益1,048百万円
• 成長戦略:
  ①EC比率の拡大（現状20％→30％目標）
  ②POPUP事業の収益モデル見直し
• リスク要因:
• 物価上昇に伴う消費低迷の長期化
• 金利上昇による利息負担増（当期支払利息98百万円）

7. その他の重要事項

• 配当方針: 継続的に無配（優先株への配当160,000円/株は予定）
• 構造改革: 店舗ネットワークを136店→120店に再編を推進
• セグメント: 単一事業（小売業）のため多角化進まず

（注）全ての数値は決算短信に基づき百万円単位で作成。記載のない項目は「記載なし」と判断。