1. 総評

• 会社名: グローバルX半導体関連日本株式ETF（運用会社: Global X Japan株式会社）
• 決算期間: 2025年4月25日～2025年10月24日（第8期）
• 総合評価: 半導体株の市況改善を背景に、純資産・基準価額が前期比で大幅増加。有価証券売買益が20億円超の黒字となり、損失から一転して高い収益性を実現。流動性リスクは低く、財務基盤は安定している。
• 主な変化点:
• 純資産: +9.8%（34,332百万円 → 37,687百万円）
• 発行済口数: -33.9%（23,944千口 → 15,828千口）
• 有価証券評価益: △8.6億円の損失 → +13.2億円の利益（前期比改善幅21.8億円）。

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2. 業績結果

科目	第8期（百万円）	第7期（百万円）	前期比増減率
営業収益	20,514	△8,940	+329.4%
営業利益	20,376	△9,119	+323.5%
当期純利益	20,376	△9,119	+323.5%
100口当たり分配金	1,000円	1,300円	-23.1%

業績結果に対するコメント:
- 増減要因: 半導体株価指数の上昇により、有価証券売買益が+20,165百万円（前期△9,394百万円）と大幅改善。一方、分配金は市場環境を反映し減額。
- 収益源: 株式売買益が収益の98.3%を占め、半導体関連株への投資が奏功。
- 特記事項: 発行済口数が33.9%減少したが、純資産は増加し運用効率が向上。

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3. 貸借対照表（単位: 百万円）

【資産の部】
| 科目 | 第8期金額 | 前期比増減率 | |--------------------|-----------|-------------| | 流動資産合計 | 38,275 | +9.6% | | 　株式 | 37,590 | +9.8% | | 資産合計 | 38,275| +9.6% |

【負債の部】
| 科目 | 第8期金額 | 前期比増減率 | |--------------------|-----------|-------------| | 流動負債合計 | 588 | -3.1% | | 負債合計 | 588 | -3.1% |

【純資産の部】
| 科目 | 第8期金額 | 前期比増減率 | |--------------------|-----------|-------------| | 元本 | 19,327 | -33.9% | | 剰余金 | 18,360 | +260.3% | | 純資産合計 | 37,687| +9.8% |

貸借対照表コメント:
- 自己資本比率: 98.5%（前期98.2%）と極めて高く、財務健全性は良好。
- 流動比率: 6,510%（流動資産38,275百万円 ÷ 流動負債588百万円）。
- 変動点: 剰余金が+260%増と急拡大し、投資収益の蓄積が顕著。

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4. 損益計算書（単位: 百万円）

科目	第8期金額	前期比増減率	売上高比率
営業収益	20,514	+329.4%	100.0%
営業費用	138	-22.5%	0.7%
営業利益	20,376	+323.5%	99.3%
当期純利益	20,376	+323.5%	99.3%

損益計算書コメント:
- 収益性: 売上高営業利益率99.3%（費用率0.7%）と極めて効率的な運用。
- コスト構造: 委託者報酬（122百万円）が費用の88.4%を占めるが、規模効果で費用率低下。
- 変動要因: 半導体株価上昇が有価証券評価益に直結し、収益を押し上げ。

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5. キャッシュフロー

記載なし。

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6. 今後の展望

• 業績予想: 未公表だが、半導体需要の持続性が今後の収益を左右する。
• リスク要因: 半導体市況の変動・地政学リスク。
• 成長機会: AI・EV向け半導体需要の拡大が追い風となる可能性。

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7. その他の重要事項

• 分配方針: 分配金は市場環境に応じて柔軟に調整（今期は1,000円/100口）。
• 運用戦略: FactSet日本半導体指数に連動するパッシブ運用を継続。
• 流動性管理: コールローン（482百万円）で短期資金の柔軟性を確保。

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（注） 単位は特に明記ない限り百万円。金額は文書記載の数値を基に作成。