1. 総評

• 会社名: マルサンアイ株式会社
• 決算期間: 2025年9月21日～12月20日（第1四半期）
• 総合評価: 豆乳飲料事業の堅調さを背景に売上総利益は増加したが、販管費の増加とみそ事業の構造改革により営業利益は減少。特別利益により純利益は増加したものの、通期予想は減収減益の見込み。
• 主な変化点:
• みそ事業の売上高が61.8％減と大幅減少。
• 短期借入金が5億円増加し、財務レバレッジが上昇。
• 自己資本は2.6億円増加し、財務基盤は維持。

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2. 業績結果

科目	2026年9月期第1四半期	前期比増減率
売上高	84億7,293万円	△2.6％
営業利益	4億2,865万円	△9.2％
経常利益	5億513万円	△1.8％
当期純利益	4億2,533万円	+16.4％
EPS（1株当たり純利益）	189.77円	+18.4％
配当金（通期予想）	30.00円	△40.0％

業績結果に対するコメント:
- 増減要因:
- 豆乳飲料事業（売上高4.2％増）が牽引するも、みそ事業の再編（売上高61.8％減）が足を引っ張った。
- 販管費が6.8億円増加し、営業利益率は5.1％（前期5.4％）に低下。
- 特別利益（補助金8,283万円＋有価証券売却益1,041万円）が純利益を押し上げ。
- 事業セグメント:
- 豆乳飲料事業（売上高74億円・営業利益14億円）が収益の柱。
- みそ事業は売上高3億円まで縮小し、収益構造の転換期にある。

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3. 貸借対照表

【資産の部】

科目	金額（百万円）	前期比
流動資産	13,974	+1.2％
現金及び預金	3,509	+13.2％
受取手形・売掛金	6,179	△2.0％
棚卸資産	2,660	△3.2％
固定資産	14,064	+6.4％
有形固定資産	12,627	+7.1％
土地	3,385	+12.6％
資産合計	28,039	+3.8％

【負債の部】

科目	金額（百万円）	前期比
流動負債	12,711	+3.1％
短期借入金	800	+166.7％
固定負債	8,049	+4.9％
長期借入金	5,978	+7.4％
負債合計	20,760	+3.8％

【純資産の部】

科目	金額（百万円）	前期比
株主資本	7,083	+4.6％
利益剰余金	5,769	+5.7％
純資産合計	7,278	+3.7％
負債純資産合計	28,039	+3.8％

貸借対照表に対するコメント:
- 安全性指標: 自己資本比率26.0％（前期同水準）、流動比率110％（前期112％）で安定。
- 変動要因: 短期借入金が5億円増加し、有利子負債が拡大。現金預金も増加（35億→35億）し、資金繰りに余裕。
- 資産構成: 土地（+38億円）や建物（+2億円）への投資が増加。

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4. 損益計算書

科目	金額（百万円）	前期比	売上高比率
売上高	8,473	△2.6％	100.0％
売上原価	6,093	△3.9％	71.9％
売上総利益	2,380	+1.0％	28.1％
販管費	1,951	+3.6％	23.0％
営業利益	429	△9.2％	5.1％
経常利益	505	△1.8％	6.0％
当期純利益	425	+16.4％	5.0％

損益計算書に対するコメント:
- 収益性: 売上高営業利益率5.1％（前期5.4％）と低下。ROEは2.3％（前期2.1％）で微増。
- コスト構造: 原材料費抑制で売上総利益率は28.1％（前期27.1％）に改善。販管費増（広告費・人件費）が利益を圧迫。
- 特別利益: 固定資産売却益（9,086万円）等が純利益を押し上げ。

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5. キャッシュフロー

• 減価償却費: 2億8,597万円（前期比+5.8％）。
• キャッシュフロー計算書は未開示のため詳細不明。

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6. 今後の展望

• 業績予想（2026年9月期通期）:
• 売上高321億円（△2.1％）、営業利益48億円（△43.6％）、当期純利益31億円（△55.8％）。
• 第2四半期累計では売上高154億円（△4.1％）、営業利益9億円（△75.3％）と大幅減益見込み。
• リスク要因: みそ事業の再編途上、原材料価格高騰、消費低迷。
• 成長機会: 豆乳・アーモンド飲料の健康需要拡大。

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7. その他の重要事項

• 配当方針: 通期配当30円（前期50円）と大幅減額予定。
• 投資計画: 土地・建物への投資を継続（有形固定資産+38億円）。
• セグメント戦略: みそ事業の収益基盤再構築と豆乳飲料の拡販に注力。

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【注】数値は決算短信に基づき百万円単位で記載。キャッシュフロー計算書は未開示のため「記載なし」。