決算短信
2025-04-30T17:00
2025年12月期 第１四半期決算短信〔日本基準〕（連結）
バリューコマース株式会社 (2491)
決算評価: 普通主要業績指標
AI財務分析レポート
### 1. 総評
バリューコマース株式会社の2025年12月期第1四半期（2025年1月1日～3月31日）連結決算は、売上高が前年同期比6.9%増の8,181百万円と堅調に伸長したものの、アフィリエイトの原価率上昇と販管費増（戦略投資）により営業・経常利益がそれぞれ19.8%、20.8%減と減益となった。一方、特別利益（サービス移行業務収益600百万円）の計上で当期純利益は15.3%増の1,053百万円と増益を確保。セグメント別では全セグメント売上増も利益圧縮。財政状態は安定、自己資本比率66.5%（前期末65.6%）と向上し、キャッシュも営業CF堅調。
### 2. 業績結果
| 項目 | 金額（百万円） | 前年同期比（％） |
|-------------------|---------------|-----------------|
| 売上高 | 8,181 | 6.9 |
| 営業利益 | 1,055 | △19.8 |
| 経常利益 | 1,061 | △20.8 |
| 当期純利益 | 1,053 | 15.3 |
| 1株当たり当期純利益（EPS） | 48.65円 | - |
| 配当金 | － | - |
**業績結果に対するコメント**：
売上増はマーケティングソリューションズ事業（アフィリエイト3,452百万円、前年比8.5%増、金融広告回復）、ECソリューションズ事業（StoreMatch等4,377百万円、同5.4%増、ストア需要高）、トラベルテック事業（355百万円、同11.2%増、宿泊施設投資回復）が寄与。一方、営業利益減はアフィリエイト原価率上昇と販管費1,415百万円（同3.6%増、戦略投資）と売上原価5,709百万円（同14.9%増）が主因。純利益増は特別利益600百万円（LINEヤフー移行サポート）と投資有価証券評価損88百万円のネット効果。EPS改善は期中平均株式数減少（自己株式保有）影響。
### 3. 貸借対照表（バランスシート）
【資産の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） |
|-----------------------|---------------|-----------------|
| 流動資産 | 17,503 | △139 |
| 現金及び預金 | 11,776 | 1 |
| 受取手形及び売掛金 | 4,143 | △54 |
| 棚卸資産 | 記載なし | - |
| その他 | 1,587 | △86 |
| 固定資産 | 2,488 | 538 |
| 有形固定資産 | 203 | △13 |
| 无形固定資産 | 1,120 | 197 |
| 投資その他の資産 | 1,163 | 354 |
| **資産合計** | 19,991 | 399 |
【負債の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） |
|-----------------------|---------------|-----------------|
| 流動負債 | 6,647 | △24 |
| 支払手形及び買掛金 | 2,968 | 232 |
| 短期借入金 | 記載なし | - |
| その他 | 3,679 | △256 |
| 固定負債 | 59 | 0 |
| 長期借入金 | 記載なし | - |
| その他 | 59 | 0 |
| **負債合計** | 6,707 | △24 |
【純資産の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） |
|----------------------------|---------------|-----------------|
| 株主資本 | 12,970 | 361 |
| 資本金 | 1,728 | 0 |
| 利益剰余金 | 21,534 | 360 |
| その他の包括利益累計額 | 314 | 64 |
| **純資産合計** | 13,284 | 424 |
| **負債純資産合計** | 19,991 | 399 |
**貸借対照表に対するコメント**：
自己資本比率66.5%（前期末65.6%）と健全水準を維持、純資産増は純利益計上効果。流動比率263.3倍（流動資産/流動負債、同前期263.9倍）と極めて高く、当座比率も高水準で安全性優良。資産構成は流動資産87.5%（現金中心）と高く、固定資産増はのれん（274、+197）と投資有価証券（1,090、+363）が主因（子会社株式取得・投資）。負債減は未払金減少（△558）も買掛金・賞与引当金増で相殺。全体として財務安定、投資余力十分。
### 4. 損益計算書
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比（％） | 売上高比率（％） |
|------------------|---------------|-------------|-----------------|
| 売上高（営業収益） | 8,181 | 6.9 | 100.0 |
| 売上原価 | 5,709 | 14.9 | 69.8 |
| **売上総利益** | 2,471 | △7.9 | 30.2 |
| 販売費及び一般管理費 | 1,415 | 3.6 | 17.3 |
| **営業利益** | 1,055 | △19.8 | 12.9 |
| 営業外収益 | 6 | △76.0 | 0.1 |
| 営業外費用 | 0 | - | 0.0 |
| **経常利益** | 1,061 | △20.8 | 13.0 |
| 特別利益 | 600 | - | 7.3 |
| 特別損失 | 88 | - | 1.1 |
| 税引前当期純利益| 1,572 | 17.3 | 19.2 |
| 法人税等 | 519 | 21.5 | 6.3 |
| **当期純利益** | 1,053 | 15.3 | 12.9 |
**損益計算書に対するコメント**：
売上総利益率30.2%（前年35.1%）と低下、主にアフィリエイト原価率上昇。営業利益率12.9%（前年17.2%）減は販管費増（人件費・投資）。経常利益率13.0%と営業外収益減も影響小。特別利益効果で税引前利益率19.2%、ROE（年率換算）約32%（純資産平均ベース粗算）と高水準維持。コスト構造は原価69.8%、販管17.3%と変動費中心でスケールメリット期待。前期比変動はセグメント投資先行と移行収益一時性。
### 5. キャッシュフロー（記載あり）
- 営業活動によるキャッシュフロー: 1,350百万円（前年同期1,400百万円）
- 投資活動によるキャッシュフロー: △662百万円（同△80百万円）
- 財務活動によるキャッシュフロー: △686百万円（同△900百万円）
- フリーキャッシュフロー: 688百万円（営業CF - 投資CF）
営業CF堅調（税引前利益・未収入金減少寄与も法人税支払増圧縮）。投資CF悪化は投資有価証券取得365百万円・子会社株式取得196百万円。財務CFは配当支払685百万円。現金残高11,776百万円（微増）で流動性豊か。
### 6. 今後の展望
- 会社公表業績予想（修正後、通期）: 売上高22,900百万円（前年比△24.7%）、営業利益1,500百万円（△63.9%）、経常利益1,500百万円（△63.6%）、純利益2,100百万円（△26.5%）、EPS96.90円。第2四半期累計売上14,455百万円（△3.4%）、純利益2,000百万円（32.2%）。
- 中期経営計画・戦略: 「正しい情報を効率的につなぐ」ミッション下、アフィリエイト・StoreMatch強化、新事業投資。
- リスク要因: LINEヤフー取引終了に伴う移行サポート一時収益化（売上→特別利益へ修正）、原材料・エネルギー高、米国通商政策。
- 成長機会: 金融広告回復、インバウンド、ECストア需要、トラベルテック投資回収。
### 7. その他の重要事項
- セグメント別業績: マーケティングソリューションズ（売上3,452百万円+8.5%、利益398百万円△29.3%）、ECソリューションズ（4,377百万円+5.4%、1,162百万円△4.1%）、トラベルテック（355百万円+11.2%、損失72百万円、前年損失31百万円）。
- 配当方針: 安定配当維持、2025年通期予想49.00円（第2四半期末25.00円、期末24.00円、前期57.00円）。
- 株主還元施策: 配当継続、自己株式保有（12,814,901株）。
- M&Aや大型投資: ダイナテック株式会社吸収合併（2025年4月1日）、子会社株式取得196百万円、投資有価証券取得。
- 人員・組織変更: 記載なし。会計方針変更（税効果会計改正適用、影響なし）。