1. 総評

ヒビノ株式会社の2025年3月期連結決算（2024年4月1日～2025年3月31日）は、大型案件の増加、新規M&A（CHホールディングス、オフィックス、InSight Systems等）の寄与により、売上高・営業利益が過去最高を更新し、非常に良好な業績となった。売上高は前期比17.8%増の59,473百万円、営業利益は48.2%増の4,171百万円と大幅改善。一方、当期純利益は5.9%増にとどまったが、為替差損の影響を吸収した。全体として成長戦略「ビジョン2025」が着実に進展し、健全な拡大基調を示している。

2. 業績結果

業績結果に対するコメント： - 増収増益の主因は、長崎スタジアムシティ・大阪・関西万博の大型案件とM&Aによる新規連結子会社寄与。全セグメントで売上・利益が増加、特に販売施工事業（売上30,510百万円、21.4%増）と建築音響施工事業（10,597百万円、14.4%増）がけん引。 - 営業外では為替差益から差損へ転換したが、営業利益拡大で経常利益を確保。純利益微増は税効果等による。 - 特筆事項：設立60周年記念配当10円含む。個別業績も売上22,989百万円（8.3%増）、純利益1,056百万円（11.6%増）と堅調。

3. 貸借対照表（バランスシート）

詳細な科目内訳は記載なし。総括値のみ記載。

【資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（％） | |------------------|---------------|-------------| | 流動資産 | 記載なし | - | | 現金及び預金 | 記載なし | - | | 受取手形及び売掛金 | 記載なし | - | | 棚卸資産 | 記載なし | - | | その他 | 記載なし | - | | 固定資産 | 記載なし | - | | 有形固定資産 | 記載なし | - | | 無形固定資産 | 記載なし | - | | 投資その他の資産 | 記載なし | - | | 資産合計 | 44,112 | 8.0 |

【負債の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（％） | |------------------|---------------|-------------| | 流動負債 | 記載なし | - | | 支払手形及び買掛金 | 記載なし | - | | 短期借入金 | 記載なし | - | | その他 | 記載なし | - | | 固定負債 | 記載なし | - | | 長期借入金 | 記載なし | - | | その他 | 記載なし | - | | 負債合計 | 32,104 | 7.2 |

【純資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（％） | |------------------------|---------------|-------------| | 株主資本 | 記載なし | - | | 資本金 | 記載なし | - | | 利益剰余金 | 記載なし | - | | その他の包括利益累計額 | 記載なし | - | | 純資産合計 | 12,007 | 10.3 | | 負債純資産合計 | 44,112 | 8.0 |

貸借対照表に対するコメント： - 自己資本比率25.9%（前期25.5%）と横ばい安定。総資産増加（+3,283百万円）は売掛金・のれん・無形固定資産増が主因で、M&A反映。 - 流動比率・当座比率の詳細記載なしだが、負債増（+2,162百万円、主に借入金）は投資活動対応。安全性はキャッシュフロー健全で維持。 - 特徴：成長投資優先の積極財政。純資産増は純利益計上による。

4. 損益計算書

詳細な科目内訳は記載なし。

損益計算書に対するコメント： - 営業利益率7.0%（前期5.6%）と大幅改善、ROE15.8%（16.7%）微減も収益性向上。経常利益率6.6%（7.6%）は営業外損失影響。 - コスト構造：原価低減・工事追加工事効果顕著。大型案件集中でマージン拡大。 - 変動要因：M&A・大型案件寄与が売上原価抑制。為替変動が営業外圧迫。

5. キャッシュフロー（記載あり）

• 営業活動によるキャッシュフロー: 3,588百万円（前期6,969百万円）
• 投資活動によるキャッシュフロー: △4,842百万円（前期△4,200百万円）
• 財務活動によるキャッシュフロー: 718百万円（前期△1,303百万円）
• フリーキャッシュフロー: △1,254百万円（営業+投資） 現金及び現金同等物期末残高: 3,773百万円（前期4,328百万円）。営業CF減も税引前利益・減価償却費でプラス維持。投資CF増はM&A・有形固定資産取得。

6. 今後の展望

• 業績予想（2026年3月期）: 売上66,000百万円（11.0%増）、営業利益4,200百万円（0.7%増）、経常4,000百万円（1.9%増）、純利益2,350百万円（36.4%増）、EPS236.55円、配当80円。
• 中期計画「ビジョン2025」最終年: 高収益体質・DX・サステナ推進。セグメント別成長（販売施工8.9%増、コンサート14.5%増等）。
• リスク: 大型案件減少、地政学・為替変動。
• 成長機会: 万博・再開発継続、オーストラリア・シンガポール子会社寄与、イマーシブエンタメ拡大。

7. その他の重要事項

• セグメント別: 販売施工（利益2,114百万円、77.1%増）、建築音響（1,030百万円、56.7%増）、コンサート（2,468百万円、4.6%増）、その他（損失18百万円、新規）。
• 配当方針: 安定増配、配当性向40.3%、DOE6.4%。
• 株主還元: 記念配当実施。
• M&A: 新規6社（CHHD等）、除外1社。
• 人員・組織: 記載なし。会計方針変更（単位：千円→百万円）。