1. 総評

エムスリー株式会社の2025年3月期（連結、IFRS、2024年4月1日～2025年3月31日）は、売上収益が前期比19.3%増の284,900百万円と大幅増収を達成したものの、営業利益が2.2%減の62,971百万円、親会社所有者帰属当期純利益が10.6%減の40,484百万円と減益となった。主な要因は、メディカルプラットフォームやエビデンスソリューションでの新型コロナ関連プロジェクト減少と製薬企業予算圧縮。一方、サイトソリューションのM&A支援報酬増や新規子会社（株式会社エラン）のペイシェントソリューション新設、海外事業の成長が売上を押し上げた。全体として成長基調を維持しつつ、利益率改善が課題。

2. 業績結果

業績結果に対するコメント： 売上増はサイトソリューション（+42.4%、M&A支援・ホスピス事業拡大）、キャリアソリューション（+25.7%、求人支援好調）、海外セグメント（+15.3%、欧州堅調・新規連結効果）、新規ペイシェントソリューション（21,919百万円）の貢献による。一方、利益減はメディカルプラットフォーム（利益-11.7%、製薬マーケティング減少）、エビデンスソリューション（利益-35.1%、治験プロジェクト減少）が主因。持分法投資損益は2,672百万円（前期1,357百万円）と増加。特筆は10月子会社化の株式会社エランによる新セグメント新設。

3. 貸借対照表（バランスシート）

【資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |-----------------------|---------------|-----------------| | 流動資産 | 243,425 | +2,686 | | 現金及び預金（現金及び現金同等物） | 134,933 | -14,728 | | 受取手形及び売掛金（営業債権及びその他の債権） | 65,047 | +13,119 | | 棚卸資産 | 記載なし | - | | その他（その他の金融資産等） | 43,445 | +3,509 | | 固定資産 | 338,316 | +88,275 | | 有形固定資産 | 48,609 | +22,163 | | 無形固定資産（のれん・無形資産） | 206,519 | +59,435 | | 投資その他の資産（持分法投資等） | 83,188 | +6,677 | | 資産合計 | 581,741 | +90,961 |

【負債の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |-----------------------|---------------|-----------------| | 流動負債 | 82,114 | +14,945 | | 支払手形及び買掛金（営業債務及びその他の債務） | 記載なし | - | | 短期借入金 | 記載なし | - | | その他 | 82,114 | +14,945 | | 固定負債 | 86,829 | +29,919 | | 長期借入金 | 記載なし | - | | その他（繰延税金負債等） | 86,829 | +29,919 | | 負債合計 | 168,942 | +44,864 |

【純資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |-------------------------------|---------------|-----------------| | 株主資本（親会社所有者帰属持分） | 378,436 | +26,521 | | 資本金 | 記載なし | - | | 利益剰余金 | 記載なし | +26,278 | | その他の包括利益累計額 | 記載なし | - | | 純資産合計 | 412,799 | +46,098 | | 負債純資産合計 | 581,741 | +90,961 |

貸借対照表に対するコメント： 自己資本比率は65.1%（前期71.7%）と低下したが、高水準を維持し財務安全性は良好。流動比率（流動資産/流動負債）は約3.0倍と当座比率も高く、短期流動性に問題なし。資産構成の特徴は非流動資産比率58%超で、無形資産（のれん111,635百万円、無形資産94,884百万円）の増加が目立ち、新規子会社取得（エラン等）が主因。負債増は繰延税金負債等による。現金減少は投資・配当支出反映。

4. 損益計算書

損益計算書に対するコメント： 営業利益率22.1%（前期27.0%）と低下、ROEは親会社持分利益率11.1%（前期13.8%）。売上総利益率不明だが、コスト構造は人件費・広告費中心か。変動要因はセグメント利益減（メディカル・エビデンス）と調整額増（-3,130百万円）。税引前利益率22.7%と高収益性維持も、減損損失（海外キャリア事業）影響。

5. キャッシュフロー（記載があれば）

• 営業活動によるキャッシュフロー: 51,743百万円（前期58,310百万円）
• 投資活動によるキャッシュフロー: -39,149百万円（前期-39,456百万円、主に子会社取得38,934百万円）
• 財務活動によるキャッシュフロー: -27,165百万円（前期+9,432百万円、主に配当14,257百万円・借入返済13,393百万円）
• フリーキャッシュフロー: 12,594百万円（営業+投資）

現金及び現金同等物期末残高: 134,933百万円（前期149,661百万円）。

6. 今後の展望

• 会社が公表している業績予想: 2026年3月期通期売上収益360,000百万円（+26.4%）、営業利益70,000百万円（+11.2%）、親会社所有者帰属当期純利益45,000百万円（+11.2%）、EPS66.27円。
• 中期経営計画や戦略: 全セグメント増収増益見込み（メディカルDX化、エビデンス営業強化、ペイシェントシナジー、海外成長）。医療従事者プラットフォーム拡大。
• リスク要因: 製薬予算圧縮、治験受注変動、為替・地政学リスク、減損再発。
• 成長機会: 医療DX、グローバル医師パネル（650万人）、M&A（エラン等）。

7. その他の重要事項

• セグメント別業績: メディカルプラットフォーム売上91,566百万円（-2.0%）、利益34,105百万円（-11.7%）；エビデンス24,244百万円（-9.2%）、利益4,345百万円（-35.1%）；キャリア20,914百万円（+25.7%）、利益5,656百万円（+18.3%）；サイト47,043百万円（+42.4%）、利益5,422百万円（+45.2%）；ペイシェント21,919百万円（新設）、利益824百万円；海外80,570百万円（+15.3%）、利益14,745百万円（+26.1%）。
• 配当方針: 年間21円（第2四半期末21円）、配当性向35.2%、総額14,260百万円。2026年期未定（資金需要・CF考慮）。
• 株主還元施策: 配当維持、自己株式取得なし。
• M&Aや大型投資: 10月株式会社エラン子会社化（ペイシェント新設）、他米国足病・ノアコンツェル買収。
• 人員・組織変更: 記載なし。連結範囲変更: 新規1社（エラン）。