1. 総評

江崎グリコ株式会社の2025年12月期第3四半期（2025年1月1日～9月30日）連結業績は、売上高が前年同期比9.8%増の264,736百万円と堅調に伸長したものの、営業利益が△28.8%の9,020百万円と大幅減益となった。主な要因は乳業事業・海外事業での売上原価率上昇（原材料高騰等）と販売費・一般管理費の増加。全体として増収減益の結果、利益面での課題が顕在化している。前期比主な変化点は、乳業事業の回復基調（前年チルド商品影響脱却）と海外事業の成長に対し、健康・食品事業・栄養菓子事業の低調。

2. 業績結果

業績結果に対するコメント： - 増収要因は乳業事業（+20.0%、チルド商品回復）、国内その他事業（+17.3%、Greenspoon連結化・飲料受託増）、海外事業（+10.1%、中国等堅調）。一方、食品原料事業（△4.0%）が低迷。 - 減益主因は売上原価率1.7pt上昇（乳業・海外の原材料高、特に米国輸入影響）と運賃・保管費・販売促進費増。セグメント別では健康・食品・乳業が営業損失拡大、栄養菓子減益に対し、食品原料・国内その他・海外は増益。 - 特筆事項：連結子会社Glico Europe B.V.新規追加。通期予想据え置き（売上364,000百万円+9.9%、営業利益11,000百万円△0.6%）。

3. 貸借対照表（バランスシート）

【資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |------------------|---------------|------------| | 流動資産 | 160,996 | △4,427 | | 現金及び預金 | 記載なし | - | | 受取手形及び売掛金 | 記載なし | - | | 棚卸資産 | 記載なし | - | | その他 | 記載なし | - | | 固定資産 | 212,494 | +147 | | 有形固定資産 | 記載なし | - | | 無形固定資産 | 記載なし | - | | 投資その他の資産 | 記載なし | - | | 資産合計 | 373,490 | △4,280 |

【負債の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |------------------|---------------|------------| | 流動負債 | 記載なし | - | | 支払手形及び買掛金 | 記載なし | - | | 短期借入金 | 記載なし | - | | その他 | 記載なし | - | | 固定負債 | 記載なし | - | | 長期借入金 | 記載なし | - | | その他 | 記載なし | - | | 負債合計 | 100,909 | △4,263 |

【純資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |--------------------------|---------------|------------| | 株主資本 | 記載なし | - | | 資本金 | 記載なし | - | | 利益剰余金 | 記載なし | - | | その他の包括利益累計額 | 記載なし | - | | 純資産合計 | 272,581 | △16 | | 負債純資産合計 | 373,490 | △4,280 |

貸借対照表に対するコメント： - 自己資本比率72.8%（前年度末72.0%、+0.8pt）と高水準を維持し、財務安全性が高い。自己資本271,984百万円（前年度272,005百万円）。 - 流動比率・当座比率の詳細記載なしだが、流動資産減少（現金・売掛金減 vs 棚卸増）が主因。固定資産微増（投資有価証券等）。 - 負債減少（未払費用減）が純資産微減（為替換算調整勘定減 vs 有価証券評価増）を相殺。資産・負債構成は安定、キャッシュポジション堅調。

4. 損益計算書

損益計算書に対するコメント： - 売上総利益率37.7%（前年39.4%、低下）。営業利益率3.4%（前年5.3%、低下）と収益性悪化。ROE詳細記載なし。 - コスト構造：売上原価率62.3%（+1.7pt、原材料・米国輸入高）、SG&A比率34.3%（運賃保管8.4%、人件費10.2%、広告4.1%等増）。 - 主な変動要因：売上増効果+10,870百万円を原材料高△11,277百万円・販促費増△2,768百万円が相殺。国内内訳で売上増益寄与も原価圧力大。

5. キャッシュフロー（記載があれば）

記載なし（四半期連結キャッシュ・フロー計算書未作成）。減価償却費は当期14,557百万円（前期12,011百万円）。

6. 今後の展望

• 通期業績予想（変更なし）：売上高364,000百万円（+9.9%）、営業利益11,000百万円（△0.6%）、経常利益13,500百万円（+1.1%）、純利益8,000百万円（△1.4%）、EPS125.66円。
• 中期戦略：健康価値提供、バリューチェーン構築、研究投資集中、海外拡大。
• リスク要因：米国追加関税（ASEAN・日本輸入コストアップ）、物価上昇・消費者マインド下振れ。
• 成長機会：海外（中国等）、国内飲料・乳業回復。

7. その他の重要事項

• セグメント別業績：海外事業売上64,815百万円（+10.1%、利益+8.5%）がけん引。乳業50,287百万円（+20.0%、損失拡大）。健康・食品36,936百万円（+0.3%、損失）。国内その他58,503百万円（+17.3%、利益+187.4%）。
• 配当方針：年間95.00円予想（第2四半期45.00円、第3四半期－、期末50.00円）。修正なし。
• 株主還元施策：詳細記載なし。
• M&Aや大型投資：Glico Europe B.V.新規連結、Greenspoon連結（のれん1,771百万円、国内その他）。
• 人員・組織変更：記載なし。
• 会計変更：法人税等基準適用（影響なし）。