1. 総評

会社名: Global X Japan株式会社
決算期間: 2025年4月25日～2025年10月24日
総合評価:
- 営業収益27.2百万円（前期比+16.6%）、当期純利益26.9百万円（同+17.3%）と高い成長率を達成 - 有価証券売買益が23.9百万円と前年比32.6%増加し収益拡大の原動力に - 純資産額は139.8百万円（100口当たり113,230円）と13.7%増加 - 流動性リスク管理が課題（現預金比率0.3%）

前期比主な変化点: - 発行済口数が223千口→123千口に大幅減少（-44.8%） - 投資証券残高221.4百万円→139.4百万円（-37.0%） - 自己資本比率98.1%→99.1%に改善

2. 業績結果

科目	当期（円）	前期（円）	前年比増減率
売上高（営業収益）	27,192,443	23,321,440	+16.6%
営業利益	26,857,843	22,892,214	+17.3%
経常利益	26,857,843	22,892,214	+17.3%
当期純利益	26,857,843	22,892,214	+17.3%
1口当たり純資産額	1,132.30	995.88	+13.7%
100口当たり分配金	900	900	0%

業績結果に対するコメント: - 収益拡大要因: 有価証券売買益が23.9百万円（前年比+32.6%）と大幅増加 - 費用管理: 営業費用が334,600円（同-22.1%）と効率化が進展 - 分配金戦略: 100口当たり900円を維持し安定配当を継続 - リスク要因: 現預金比率0.3%と流動性リスクに留意が必要

3. 貸借対照表

【資産の部】（単位: 円） | 科目 | 金額 | 構成比 | 前期比 | |------|------|--------|--------| | 流動資産 | 141,151,768 | 100% | -37.1% | | 現金及び預金 | 501,262 | 0.3% | -46.3% | | 投資証券 | 139,401,900 | 98.8% | -37.0% | | 未収配当金 | 1,248,606 | 0.9% | -40.7% | | 資産合計 | 141,151,768 | 100% | -37.1% |

【負債の部】 | 科目 | 金額 | 構成比 | 前期比 | |------|------|--------|--------| | 流動負債 | 1,326,635 | 100% | -39.9% | | 未払収益分配金 | 1,111,392 | 83.8% | -44.7% | | 未払報酬等 | 80,478 | 6.1% | -42.6% | | 負債合計 | 1,326,635 | 100% | -39.9% |

【純資産の部】 | 科目 | 金額 | 構成比 | 前期比 | |------|------|--------|--------| | 元本 | 123,488,000 | 88.3% | -44.7% | | 剰余金 | 16,337,133 | 11.7% | △改善 | | 純資産合計 | 139,825,133 | 100% | -37.1% |

貸借対照表に対するコメント: - 自己資本比率: 99.1%（前期98.1%）と財務健全性が向上 - 流動比率: 10,640%（前期10,170%）で短期的支払能力は極めて高い - 資産構成: 投資証券比率98.8%と集中度高く市場変動リスクを抱える - 剰余金改善: 前期△919,522円から16.3百万円へ大幅改善

4. 損益計算書

（単位: 円） | 科目 | 金額 | 前期比 | 売上高比率 | |------|------|--------|-----------| | 売上高 | 27,192,443 | +16.6% | 100.0% | | 営業費用 | 334,600 | -22.1% | 1.2% | | 営業利益 | 26,857,843 | +17.3% | 98.8% | | 経常利益 | 26,857,843 | +17.3% | 98.8% | | 当期純利益 | 26,857,843 | +17.3% | 98.8% |

損益計算書に対するコメント: - 売上高営業利益率: 98.8%（前期98.2%）と高収益性を維持 - 費用対効果: 営業費用比率1.2%（前期1.8%）と効率化が進展 - 利益構造: 有価証券売買益が売上高の87.7%を占める - 収益性指標: ROE19.2%（前期10.3%）と資本効率が倍増

5. キャッシュフロー

記載なし

6. 今後の展望

• 指数連動戦略: 配当込み東証REITオフィスフォーカス指数への厳格な連動を継続
• 市場環境: オフィス不動産市場の回復傾向が継続するかが業績鍵
• リスク要因: 金利変動・テナント需要減退リスクに留意
• 成長機会: 都市部再開発需要を活用したポートフォリオ構築

7. その他の重要事項

• 分配方針: 100口当たり900円の安定配当を継続
• 運用戦略: オフィス特化型J-REITに投資集中
• 流動性管理: 現預金比率0.3%と低水準のため改善要観察
• 投資家向け情報: 有価証券報告書を2026年1月16日提出予定

【分析まとめ】
当ETFはオフィス特化型J-REITへの集中投資戦略が功を奏し、売上高・利益とも16%超の成長を達成。特に有価証券売買益の大幅増（+32.6%）が収益拡大を牽引した。財務体質は自己資本比率99%超と極めて健全だが、現預金比率0.3%と流動性リスク管理が今後の課題。オフィス不動産市場の動向に業績が左右される特性を踏まえ、分散投資の観点からは対象資産クラスの特性理解が不可欠である。