2025年11月期 決算短信（2024年11月16日～2025年11月15日）
NZAM 上場投信 DAX（為替ヘッジあり） (2089)
決算評価: 非常に良い主要業績指標
AI財務分析レポート
1. 総評
- 会社名: NZAM 上場投信 DAX（為替ヘッジあり）
- 決算期間: 2024年11月16日～2025年11月15日
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総合評価: 純資産規模が3.9倍に拡大する急成長を遂げ、運用収益も前年比2.7倍増と好調。DAX指数連動型ファンドとしての運用成果が表れたが、為替ヘッジ効果が限定的で為替差損が拡大。投資家からの資金流入が著しく、規模の経済効果が期待される。
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前期比主な変化点:
- 純資産総額：19.55億円 → 75.99億円（+289%）
- 発行済口数：86万口 → 280.5万口（+226%）
- 営業収益：1.73億円 → 4.71億円（+172%）
- 為替差損：△1.07億円 → △7.22億円（悪化）
2. 業績結果
| 科目 | 2025年11月期（百万円） | 2024年11月期（百万円） | 前年比 |
|---|---|---|---|
| 売上高（営業収益） | 471.2 | 173.0 | +172.4% |
| 営業利益 | 460.2 | 168.0 | +173.9% |
| 経常利益 | 460.2 | 168.0 | +173.9% |
| 当期純利益 | 460.2 | 168.0 | +173.9% |
| EPS（円/口） | 164.0* | 195.3* | -16.0% |
| 分配金（円/10口） | 181 | 362 | -50.0% |
*発行済口数増加によりEPSは減少
業績結果に対するコメント: - 増減要因: 親ファンド（DAXインデックス・マザーファンド）の評価益8.68億円が主収益源。ユーロ建て資産の為替ヘッジ不足により為替差損7.22億円が発生。 - 事業セグメント: 投資資産の99%以上がDAX指数連動型ファンドに集中。 - 特記事項: 設定口数が3.3倍に急増し、運用資産規模が7.72億円に拡大。
3. 貸借対照表（単位: 百万円）
【資産の部】 | 科目 | 2025年11月期 | 前期比 | |------|--------------|--------| | 流動資産 | 7,733.1 | +292.6% | | 親投資信託受益証券 | 7,721.9 | +292.7% | | 現金預金等 | 11.2 | +70.1% | | 資産合計 | 7,733.1 | +288.7% |
【負債の部】 | 科目 | 2025年11月期 | 前期比 | |------|--------------|--------| | 流動負債 | 134.0 | +280.9% | | 派生商品評価勘定 | 73.8 | - | | 未払分配金 | 50.8 | +63.1% | | 負債合計 | 134.0 | +280.9% |
【純資産の部】 | 科目 | 2025年11月期 | 前期比 | |------|--------------|--------| | 元本 | 5,610.0 | +226.2% | | 剰余金 | 1,989.1 | +747.3% | | 純資産合計 | 7,599.1 | +288.8% |
貸借対照表コメント: - 自己資本比率：99.8%（前期同水準） - 流動比率：5,771%（前期5,656%）で極めて高い安全性 - 資産の99.8%が親ファンド受益権に集中 - 負債増加の主因は為替ヘッジ取引の評価損
4. 損益計算書（単位: 百万円）
| 科目 | 2025年11月期 | 前期比 | 売上高比率 |
|---|---|---|---|
| 売上高 | 471.2 | +172.4% | 100.0% |
| 有価証券売買益 | 1,193.7 | +326.0% | 253.3% |
| 為替差損益 | △722.5 | △573.0% | △153.3% |
| 営業費用 | 11.1 | +119.7% | 2.4% |
| 当期純利益 | 460.2 | +173.9% | 97.6% |
損益計算書コメント: - 売上高営業利益率：97.6%（前期97.1%）と高収益 - ROE：6.1%（前期8.6%）※純資産急増で低下 - コスト構造：費用比率2.4%と効率的 - 為替リスクが最大の収益変動要因
5. キャッシュフロー
- 記載なし（ETFのためキャッシュフロー計算書非開示）
6. 今後の展望
- 予想: DAX指数のパフォーマンスに連動した運用継続
- 戦略: 為替ヘッジ効果の強化が課題
- リスク: ユーロ/円為替変動、欧州株式市場の変動
- 機会: ドイツ企業のデジタル化・脱炭素投資の進展
7. その他の重要事項
- 分配方針: 実績分配型（2025年11月期分配金181円/10口）
- 運用コスト: 信託報酬0.15%（年率）
- 投資対象: DAX指数構成40銘柄に連動
- 流動性: 東証上場（コード2089）で市場流通性あり
【分析総括】 本ファンドはDAX指数の好調を受けて純資産3倍超の急成長を達成。運用収益面では為替差損が課題となったものの、基本的な運用成果は良好。今後の課題は為替リスク管理の強化と、規模拡大に伴う運用効率の維持である。欧州経済の回復持続が今後のパフォーマンスを左右する。