1. 総評

• 会社名: 大和アセットマネジメント株式会社（ファンド名: iFreeETF 米国国債 7-10年）
• 決算期間: 2025年5月26日～2025年11月25日
• 総合評価: 米国国債価格の上昇と為替差益により純資産が急拡大し、経常利益が4.7億円と黒字転換。流動性が大幅に改善し、投資家の設定口数増加が追い風となった。
• 主な変化点:
• 純資産総額が前期比89.9%増（17.5億円→33.1億円）
• 為替差益が29.5億円（前期は△12.7億円の損失）
• 発行済口数が1.7倍に増加（90.6万口→151.6万口）

2. 業績結果

科目	当期（百万円）	前期（百万円）	前期比増減率
営業収益	472.1	△86.7	644.5%増
営業利益	469.9	△88.2	黒字転換
経常利益	469.9	△88.2	黒字転換
当期純利益	469.9	△88.2	黒字転換
1口当たり純利益（EPS）	309.9円	△97.4円	黒字転換
1口当たり分配金	21円	19円	+10.5%

業績結果に対するコメント:
- 増減要因: 米国国債価格上昇（有価証券売買益11.5億円）とドル高進行（為替差益29.5億円）が収益を押し上げた。
- 収益構造: 国債利息（6.2億円）に加え、為替ヘッジなしの特性を活かした為替差益が収益の67%を占めた。
- 特記事項: 発行済口数が急増（+67.3%）し、純資産規模が2倍近く拡大。

3. 貸借対照表（単位: 百万円）

【資産の部】
| 科目 | 当期 | 前期 | 前期比 | |------|------|------|--------| | 流動資産 | 3,437.0 | 1,763.1 | +94.9% | | 現金及び預金 | 58.8 | 31.2 | +88.5% | | 国債証券 | 3,348.3 | 1,716.8 | +95.1% | | 資産合計 | 3,437.0 | 1,763.1 | +94.9% |

【負債の部】
| 科目 | 当期 | 前期 | 前期比 | |------|------|------|--------| | 流動負債 | 122.5 | 17.8 | +587.6% | | 未払収益分配金 | 31.8 | 17.2 | +84.9% | | 負債合計 | 122.5 | 17.8 | +587.6% |

【純資産の部】
| 科目 | 当期 | 前期 | 前期比 | |------|------|------|--------| | 元本 | 3,032.0 | 1,812.0 | +67.3% | | 剰余金 | 282.6 | △66.8 | 黒字転換 | | 純資産合計 | 3,314.6 | 1,745.2 | +89.9% | | 負債純資産合計 | 3,437.0 | 1,763.1 | +94.9% |

貸借対照表に対するコメント:
- 自己資本比率: 96.4%（前期: 98.0%）と高い水準を維持。
- 流動比率: 2,805%（前期: 9,882%）で流動性は充足。
- 特徴: 資産の97.4%を米国国債が占め、為替リスクを内包する構成。

4. 損益計算書（単位: 百万円）

科目	当期	前期	前期比	売上高比率
営業収益	472.1	△86.7	-	100.0%
営業費用	2.2	1.5	+46.7%	0.5%
営業利益	469.9	△88.2	-	99.5%
当期純利益	469.9	△88.2	-	99.5%

損益計算書に対するコメント:
- 収益性: 売上高営業利益率99.5%（費用率0.5%）と極めて効率的な運用。
- 変動要因: 為替差益が営業収益の62.5%を占め、為替相場への依存度が顕著。

5. キャッシュフロー

• 営業CF: 記載なし
• 投資CF: 記載なし
• 財務CF: 記載なし

6. 今後の展望

• 業績予想: 米国金利動向とドル/円相場が業績を左右する。
• リスク: 米国債利回り上昇や円高進行が純資産価値を圧縮する可能性。
• 成長機会: 長期金利低下局面での国債価格上昇益が見込まれる。

7. その他の重要事項

• 配当方針: 四半期ごとの分配金支払いを継続（直近は1口21円）。
• 運用戦略: 為替ヘッジなしの特性を活かし、ドル高メリットを追求。

---

【注】データ出典: 2025年11月期決算短信（大和アセットマネジメント株式会社）