1. 総評

株式会社日清製粉グループ本社の2026年3月期第2四半期（中間期、2025年4月1日～9月30日）の連結業績は、売上高が微増した一方で利益が大幅に減少する厳しい結果となった。主な要因は国内製粉事業の新工場稼働費用、海外製粉の出荷減・為替影響、加工食品のコスト上昇、インドイースト事業の固定資産減損損失である。前期比で売上高+0.4%、営業利益-13.0%、中間純利益-49.3%と減益幅が拡大し、全体として業績回復が遅れている。財政面では総資産・純資産が増加し自己資本比率が向上した点は安定を示すが、投資活動の活発化によるキャッシュ流出が課題。

2. 業績結果

業績結果に対するコメント： - 売上高はエンジニアリング事業の大型工事増、中食・惣菜・酵母・バイオ事業の堅調で微増したが、海外製粉の小麦相場下落・為替影響で全体を相殺。 - 主要収益源の製粉事業（売上211,668百万円、-7.5%）で国内はインバウンド需要増も新工場立上げ費用が発生、海外は減益。食品事業（108,515百万円、+6.5%）は酵母・バイオ堅調も加工食品コスト高。中食・惣菜（84,303百万円、+7.3%）は販売増、その他（26,822百万円、+32.1%）はエンジニアリング増もメッシュクロス減。 - 特筆はインドイースト事業の減損損失計上による純利益急減。セグメント別営業利益は全般減（製粉-18.5%、食品ほぼ横ばい、中食・惣菜+4.6%、その他-18.7% ※配賦基準変更補正後）。

3. 貸借対照表（バランスシート）

【資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |------------------|---------------|------------| | 流動資産 | 333,639 | -1.5 | | 現金及び預金 | 記載なし | - | | 受取手形及び売掛金 | 記載なし | - | | 棚卸資産 | 記載なし | - | | その他 | 記載なし | - | | 固定資産 | 464,676 | +3.0 | | 有形固定資産 | 記載なし | - | | 無形固定資産 | 記載なし | - | | 投資その他の資産 | 記載なし | - | | 資産合計 | 798,315 | +1.1 |

【負債の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |------------------|---------------|------------| | 流動負債 | 138,129 | -6.2 | | 支払手形及び買掛金 | 記載なし | - | | 短期借入金 | 記載なし | - | | その他 | 記載なし | - | | 固定負債 | 144,508 | +3.3 | | 長期借入金 | 記載なし | - | | その他 | 記載なし | - | | 負債合計 | 282,637 | -1.6 |

【純資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |------------------------|---------------|------------| | 株主資本 | 記載なし | - | | 資本金 | 記載なし | - | | 利益剰余金 | 記載なし | - | | その他の包括利益累計額 | 記載なし | - | | 純資産合計 | 515,678 | +2.6 | | 負債純資産合計 | 798,315 | +1.1 |

貸借対照表に対するコメント： - 自己資本比率62.3%（前期61.4%）と高水準を維持し、財務安全性が高い。自己資本497,358百万円（+2.5%）。 - 流動比率（流動資産/流動負債）約2.42倍（推定）と当座比率も良好で、短期支払能力に問題なし。 - 資産構成は固定資産中心（58.2%）、投資有価証券時価上昇が固定資産増に寄与。負債は固定負債比率高く長期安定資金中心。 - 主な変動：流動資産減（棚卸減少）、固定資産増（投資有価証券評価増も減損一部相殺）、負債減（短期借入返済）、純資産増（純利益計上・包括利益増）。

4. 損益計算書

損益計算書に対するコメント： - 営業利益率5.2%（前期約6.0%）、経常利益率5.7%（前期約6.3%）と収益性低下。ROEは純利益減で低下傾向（詳細非開示）。 - コスト構造：人件費・輸送費上昇、工場立上げ費用、原料高が圧迫。売上総利益率非開示だが原価率上昇示唆。 - 主な変動要因：減損損失と為替・コスト増。営業外で一部カバーも純利益に波及せず。

5. キャッシュフロー（記載があれば）

• 営業活動によるキャッシュフロー：34,454百万円（前期31,800百万円、+8.4%） - 税引前利益198百万円に減価償却・減損加算で黒字拡大。
• 投資活動によるキャッシュフロー：-26,551百万円（前期-14,668百万円） - 有形・無形固定資産取得236億円超で流出増。
• 財務活動によるキャッシュフロー：-18,103百万円（前期-19,573百万円） - 配当支出86億円、借入純減少。
• フリーキャッシュフロー：7,903百万円（営業+投資、黒字だが前期比低下）。

現金及び現金同等物残高：82,082百万円（前期末比-9.6%）。

6. 今後の展望

• 通期業績予想（修正後）：売上高870,000百万円（+2.2%）、営業利益47,000百万円（+1.3%）、経常利益50,000百万円（+1.6%）、純利益30,000百万円（-13.5%）、EPS104.46円。5月予想から純利益-23.1%下方修正（インド減損影響）。
• 中期経営計画「日清製粉グループ 中期経営計画2026」最終年度に向け、スマート工場（水島等）・新工場投資、M&A・PMI推進。配当性向50%目安。
• リスク要因：物価高騰・個人消費減退、世界経済不確実性（米関税等）、小麦価格変動、為替。
• 成長機会：インバウンド需要、酵母・バイオ・中食堅調、生パスタ新製品、海外生産強化（米国Miller）。

7. その他の重要事項

• セグメント別業績：製粉（売上92.5%、利益81.5% ※補正後）、食品（106.5%、106.1%）、中食・惣菜（107.3%、104.6%）、その他（132.1%、81.3%）。全社費用配賦基準変更。
• 配当方針：中間30円（前期25円）、通期60円（前期55円、+9.1%）維持。修正なし。
• 株主還元施策：10/30取締役会で自己株式取得決定（EPS影響考慮）。
• M&Aや大型投資：日清ファルマ健康食品事業移管、新冷凍食品工場（京都宇治、2027年6月稼働）、米国工場増強。
• 人員・組織変更：記載なし。連結範囲変更なし。