1. 総評

株式会社大気社、2025年3月期（連結、2024年4月1日～2025年3月31日）。
当期は売上高が前期比5.9%減の2,762億円と減少したものの、営業・経常利益はほぼ横ばいを維持。一方、当期純利益は29.3%減の1,102億円と大幅減益となった。海外受注増が支えとなったが、国内投資時期見直しや前期大型案件剥落が影響。総資産微増、自己資本比率向上で財務基盤は安定。

前期比主な変化点：売上・完成工事高減少、純利益税効果等で減益、キャッシュフロー営業CF赤字転落。

2. 業績結果

業績結果に対するコメント：
売上高減少は国内投資見直しと前期大型案件剥落による完成工事高減（全体△5.9%、海外△4.5%）。受注高は海外増（+21.7%）で全体+5.3%。環境システム事業（完成工事△21.7%、セグメント利益△17億円）、塗装システム事業（完成工事+38.8%、セグメント利益+14億円）と事業間格差。純利益減は税負担増等。特筆：海外比率高（完成工事47.6%）、BIM推進・欧州子会社設立で成長基盤強化。

3. 貸借対照表（バランスシート）

【資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（%） | |-------------------|---------------|-------------| | 流動資産 | 210,935 | +3.7 | | 現金及び預金 | 記載なし | 減少 | | 受取手形及び売掛金 | 記載なし | 増加（受取手形・未収入金+265） | | 棚卸資産 | 記載なし | - | | その他 | 記載なし（有価証券減少90億円含む） | - | | 固定資産 | 57,513 | △8.9 | | 有形固定資産 | 記載なし | 増加（建物+41億円） | | 無形固定資産 | 記載なし | 減少（のれん△28億円） | | 投資その他の資産| 記載なし | 減少（投資有価証券△45億円） | | 資産合計 | 268,448 | +0.7 |

【負債の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（%） | |-------------------|---------------|-------------| | 流動負債 | 101,030 | △2.4 | | 支払手形及び買掛金 | 記載なし | 減少（工事未払金等△152億円） | | 短期借入金 | 記載なし | 増加（+94億円） | | その他 | 記載なし（未払法人税等△25億円） | - | | 固定負債 | 10,931 | △4.3 | | 長期借入金 | 記載なし | - | | その他 | 記載なし（繰延税金負債△7億円） | - | | 負債合計 | 111,962 | △2.6 |

【純資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（%） | |------------------------|---------------|-------------| | 株主資本 | 記載なし | - | | 資本金 | 記載なし | - | | 利益剰余金 | 記載なし | +64億円 | | その他の包括利益累計額 | 記載なし | 為替+26億円、証券評価△26億円 | | 純資産合計 | 156,486 | +3.2 | | 負債純資産合計 | 268,448 | +0.7 |

貸借対照表に対するコメント：
自己資本比率55.2%（前期54.0%、+1.2pt）と向上、自己資本148,053百万円（+2.8%）。流動比率約2.09倍（流動資産/流動負債）と安全性高。資産構成は流動資産78.6%、負債は流動中心。主変動：売掛金増・有価証券減で流動資産増、投資有価証券・のれん減で固定減、利益剰余金増で純資産拡大。

4. 損益計算書

損益計算書に対するコメント：
営業利益率6.5%（前期6.2%、改善）、経常利益率7.2%（前期6.8%）。ROE7.6%（前期11.6%、低下）。完成工事総利益+16億円も販管費増等で営業利益微減。コスト構造：工事原価中心、海外為替影響限定的。変動要因：完成工事減と純利益税増。

5. キャッシュフロー（記載あり）

• 営業活動によるキャッシュフロー: △21,219百万円（前期+20,738百万円、売掛増・仕入債務減）
• 投資活動によるキャッシュフロー: △4,982百万円（前期+2,148百万円、定期預金・固定資産取得）
• 財務活動によるキャッシュフロー: +1,907百万円（前期△5,545百万円、借入増・配当減）
• フリーキャッシュフロー: △26,201百万円（営業+投資）

現金残高42,013百万円（前期63,265百万円、大幅減少）。

6. 今後の展望

• 業績予想（2026年3月期連結通期）：売上高279,000百万円（+1.0%）、営業利益17,100百万円（△4.9%）、経常利益18,200百万円（△8.7%）、純利益12,000百万円（+8.8%）、EPS185.03円。
• 中期計画：環境システム（BIM・生産性向上）、塗装システム（欧州拡大、ドイツ子会社設立、省エネ技術）。
• リスク要因：米関税政策、地政学リスク、インフレ、世界経済減速（未反映）。
• 成長機会：国内データセンター・半導体投資、海外設備投資堅調、欧州大型案件。

7. その他の重要事項

• セグメント別業績：環境システム（受注1,791億円+4.2%、完成1,694億円△21.7%、利益152億円△）、塗装システム（受注982億円+7.2%、完成1,069億円+38.8%、利益42億円+）。
• 配当方針：安定増配、2025年期144円（配当性向42.5%）、2026年予想94円（分割後）。
• 株主還元施策：配当強化、株式給付信託（BBT）保有株含む。
• M&Aや大型投資：欧州子会社（Taikisha Deutschland GmbH）設立。
• 人員・組織変更：プロダクトマネジメント部新設、役員異動記載なし。