適時開示情報 要約速報

### 1. 総評 - **会社名**: NEXT FUNDS 日経平均インバース・インデックス連動型上場投信 - **決算期間**: 2025年5月21日～2025年11月20日（2026年5月期中間決算） - インバースETFの特性上、日経平均株価上昇局面で運用損失が拡大。営業収益△7.8億円、営業損失△79.8億円と深刻な悪化。 - 純資産総額は23,187百万円（+15.8%増）だが、これは設定口数増加（81,460千口設定）による資金流入が主因。 - 1口当たり純資産額が42,183円（△27.0%）と急減し、投資元本の毀損が進行。 ### 2. 業績結果 | 科目 | 金額（百万円） | 前年同期比 | |------|---------------|------------| | 売上高（営業収益） | △7,859 | △934 → △7,859（△741%悪化） | | 営業利益 | △7,978 | △1,052 → △7,978（△658%悪化） | | 経常利益 | △7,978 | △1,052 → △7,978（同左） | | 当期純利益 | △7,978 | △1,052 → △7,978（同左） | | 1口当たり純資産額 | 42,183円 | 57,758円 → 42,183円（△27.0%） | | 配当金 | 記載なし | - | **業績結果に対するコメント**: - 派生商品取引で△7,915百万円の損失（前年△952百万円）が最大の悪化要因 - 日経平均株価上昇に伴い、インバース指数連動型ETFの構造的弱点が顕在化 - 設定口数は54,970千口（前期末比+58.5%）と規模拡大したが、1口当たり価値は大幅減少 - 管理コスト（受託者報酬+委託者報酬）は212百万円で横ばい ### 3. 貸借対照表（単位: 百万円） 【資産の部】 | 科目 | 金額 | 前期比 | |------|-----|--------| | **流動資産** | 24,740 | +14.0% | | 現先取引勘定 | 16,790 | +25.5% | | 差入委託証拠金 | 3,442 | △12.3% | | **資産合計** | 24,740 | +14.0% | 【負債の部】 | 科目 | 金額 | 前期比 | |------|-----|--------| | **流動負債** | 1,552 | △7.0% | | 派生商品評価勘定 | 1,306 | △16.8% | | **負債合計** | 1,552 | △7.0% | 【純資産の部】 | 科目 | 金額 | 前期比 | |------|-----|--------| | 元本 | 325,312 | +58.6% | | 欠損金 | △302,124 | △63.2% | | **純資産合計** | 23,188 | +15.8% | | **負債純資産合計** | 24,740 | +14.0% | **貸借対照表に対するコメント**: - 自己資本比率93.7%と高水準だが、欠損金が302,124百万円に拡大 - 流動比率1,594%と短期的な支払能力に問題なし - 資産の99.3%が流動資産で構成され、現先取引が67.9%を占める - 負債の84.1%が派生商品評価勘定（デリバティブ損失） ### 4. 損益計算書（単位: 百万円） | 科目 | 金額 | 前期比 | 売上高比率 | |------|-----|--------|-----------| | 売上高 | △7,859 | △741% | 100.0% | | 派生商品取引損益 | △7,915 | +731% | 100.7% | | 営業費用 | 120 | +2.1% | △1.5% | | **営業利益** | △7,978 | △658% | 101.5% | | **当期純利益** | △7,978 | △658% | 101.5% | **損益計算書に対するコメント**: - 売上高営業利益率△101.5%と極端な収益性悪化 - 費用対効果が崩壊：1円の収益獲得に120円の費用が発生 - デリバティブ損失が売上高を上回る異常事態 - コスト構造：委託者報酬105百万円（総費用の87.7%） ### 5. キャッシュフロー 記載なし ### 6. 今後の展望 - **リスク要因**：日経平均株価の上昇継続で更なる損失拡大の可能性 - **機会**：株式市場の調整局面でパフォーマンス改善の余地 - 中期戦略：インデックス連動型ETFの特性上、能動的な戦略変更不可 - 投資家向け注意：インバース商品のリスク特性を十分理解した上での投資が必要 ### 7. その他の重要事項 - **セグメント別業績**：単一商品（日経平均インバース指数連動）のため区分なし - **設定口数**：54,970千口（前期比+58.5%）と規模拡大 - **純資産額減少**：1口当たり純資産42,183円（△27.0%）で元本毀損進行 - **デリバティブエクスポージャー**：先物売建契約額22,163百万円（時価23,313百万円）