1. 総評

• 会社名: 野村アセットマネジメント株式会社（運営ファンド: NEXT FUNDS 野村企業価値分配指数連動型上場投信）
• 決算期間: 2025年4月21日～2025年10月20日
• 総合評価: 市場環境の好転を背景に純資産総額が24.8%増加し、運用成果が顕著に改善。有価証券売買益の大幅黒字化（△80.2億円→+260.9億円）が決算を牽引。
• 前期比変化: 純資産総額24.8%増、分配金7%増、1口当たり基準価額24.8%上昇。

2. 業績結果

科目	当期金額（百万円）	前期比増減率
営業収益	28,084	△67,503 → +28,084（大幅改善）
営業利益	27,883	△6,940 → +27,883（黒字転換）
経常利益	27,883	△6,940 → +27,883（同左）
当期純利益	27,883	△6,940 → +27,883（同左）
1口当たり当期純利益（EPS）	65,434円	-
1口当たり分配金	307円	+7.0%

業績結果に対するコメント: - 増減要因: 株式市場の上昇を背景に有価証券売買益が260.9億円の黒字（前期△80.2億円）を計上。派生商品取引益も48.0億円（前期△14.6億円）と改善。 - 収益構造: 株式投資比率98.4%で、対象指数（野村企業価値分配指数）連動運用が奏功。受取配当金は1.5億円と安定収入を維持。 - 特記事項: 純資産総額が133.6億円と半年で24.8%増加し、規模拡大が顕著。

3. 貸借対照表（単位: 百万円）

【資産の部】 | 科目 | 金額 | 前期比 | |------|------|--------| | 流動資産 | 135,125 | +24.4% | | 株式 | 131,494 | +24.3% | | コール・ローン | 213 | +65.7% | | 資産合計 | 135,125 | +24.4% |

【負債の部】 | 科目 | 金額 | 前期比 | |------|------|--------| | 流動負債 | 1,511 | -3.0% | | 未払分配金 | 1,308 | +7.0% | | 負債合計 | 1,511 | -3.0% |

【純資産の部】 | 科目 | 金額 | 前期比 | |------|------|--------| | 元本 | 54,773 | ±0% | | 剰余金 | 78,840 | +50.9% | | 純資産合計 | 133,614 | +24.8% | | 負債純資産合計 | 135,125 | +24.4% |

貸借対照表に対するコメント: - 自己資本比率: 98.9%（前期98.5%）と極めて高い安全性 - 流動比率: 8,943%（前期6,970%）で流動性リスク皆無 - 特徴: 総資産の98.4%を株式が占める指数連動型ETFの典型構成 - 変動点: 剰余金が52.2億円→78.8億円と50.9%増加

4. 損益計算書（単位: 百万円）

科目	金額	前期比	売上高比率
営業収益	28,084	-	100.0%
営業費用	201	-0.6%	0.7%
営業利益	27,883	-	99.3%
当期純利益	27,883	-	99.3%

損益計算書に対するコメント: - 収益性: 営業利益率99.3%と極めて高効率（運用コスト比率0.7%） - ROE: 24.8%（純資産増加率と同期） - コスト構造: 委託者報酬1,208万円（売上高比0.04%）と低コスト運営 - 変動要因: 有価証券売買益の340億円改善が最大の貢献

5. キャッシュフロー

• 記載なし（ETFのためキャッシュフロー計算書非開示）

6. 今後の展望

• 市場連動リスク: 対象指数構成銘柄の業績動向に依存
• 分配金方針: 指数連動型の特性上、構成銘柄の配当実績を反映
• 成長機会: 企業価値分配に焦点を当てた投資需要の持続的拡大

7. その他の重要事項

• 分配金支払日: 2025年11月28日
• 運用方針: 野村企業価値分配指数（配当含む）に連動
• リスク: 株式市場変動・為替リスク・金利変動リスク
• 規模: 発行済口数426,222口（前期比不変）

【分析まとめ】 市場環境の好転を最大限活用し、純資産規模・基準価額・分配金の全てで前期を上回る「非常に良い」決算。低コスト運営を維持しつつ、対象指数のパフォーマンスを忠実に反映した運用成果が特徴的。