1. 総評

本レポートは、アセットマネジメント One 株式会社が運用する「One ETF JPX日経400（1474）」の2026年1月期（2025年7月9日～2026年1月8日）の決算短信に基づき、財務状況と運用成績を分析したものです。当期において、ファンドは純資産総額が前期比で約21.2%増加し、1口当たり基準価額も約23.2%上昇するという目覚ましい成果を上げました。これは、主に市場の好調を反映した有価証券売買等損益および派生商品取引等損益の大幅な増加によるものです。分配金は前期比で若干減少しましたが、投資家への利益還元は行われています。

2. 業績結果

以下の数値は、決算短信から抜粋し、単位を百万円に換算しています。 （注：決算短信の数値は円単位のため、1,000,000で割って百万円に換算しています。小数点以下は四捨五入しています。）

科目	第20期 (2025年1月9日～2025年7月8日)	第21期 (2025年7月9日～2026年1月8日)	前期比 (増減率)
売上高（営業収益）合計	8,666 百万円	65,982 百万円	+660.7%
営業利益	8,243 百万円	65,472 百万円	+693.5%
経常利益	8,243 百万円	65,472 百万円	+693.5%
当期純利益	8,243 百万円	65,472 百万円	+693.5%
1株当たり当期純利益（EPS）	記載なし	記載なし	記載なし
配当金（1口当たり）	307 円	291 円	-5.2%

業績結果に対するコメント： 当期の業績は、前期と比較して「非常に良い」と評価できます。売上高（営業収益）は前期の約86.6億円から約660億円へと約6.6倍に増加しました。これは、主に「有価証券売買等損益」が前期の約47.8億円から約609億円へと大幅に増加したこと、および「派生商品取引等損益」が前期の約2.1億円から約15.6億円へと増加したことによるものです。 営業利益、経常利益、当期純利益も同様に大幅な増加を示しており、ファンドの運用成績が市場の好調を強く反映した結果と言えます。 配当金については、1口当たり291円となり、前期の307円から若干減少しましたが、これは分配対象額の計算過程における変動によるものと考えられます。

3. 貸借対照表（バランスシート）

単位：百万円（円単位の数値を1,000,000で除算し、小数点以下四捨五入）

【資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（増減率） | |----------------------|----------------|------------------| | 流動資産 | | | | コール・ローン | 62,073 | +16.8% | | 株式 | 323,368 | +21.0% | | 派生商品評価勘定 | 137 | +240.5% | | 未収入金 | 66 | +313.8% | | 未収配当金 | 440 | +2.4% | | その他未収収益 | 40 | -46.8% | | 差入委託証拠金 | 567 | +30.5% | | 流動資産合計 | 386,691 | +20.3% | | 資産合計 | 386,691 | +20.3% |

【負債の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（増減率） | |----------------------|----------------|------------------| | 流動負債 | | | | 派生商品評価勘定 | 0 | -100.0% | | 前受金 | 290 | +3336.8% | | 未払収益分配金 | 3,029 | -6.8% | | 未払受託者報酬 | 55 | +16.3% | | 未払委託者報酬 | 240 | +16.7% | | 未払利息 | 33 | +55.8% | | 受入担保金 | 52,530 | +16.4% | | その他未払費用 | 58 | -46.3% | | 流動負債合計 | 56,235 | +15.3% | | 負債合計 | 56,235 | +15.3% |

【純資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（増減率） | |----------------------|----------------|------------------| | 株主資本 | | | | 元本 | 137,910 | -1.7% | | 期末剰余金 | 192,545 | +45.4% | | 分配準備積立金 | 5 | -46.9% | | 元本等合計 | 330,455 | +21.2% | | 純資産合計 | 330,455 | +21.2% | | 負債純資産合計 | 386,691 | +20.3% |

貸借対照表に対するコメント： 当期末の純資産合計は330,455百万円となり、前期末の272,675百万円から約21.2%増加しました。これは、主に期末剰余金が大幅に増加したことによります。 自己資本比率（純資産合計 ÷ 負債純資産合計）は、約85.5%（330,455 ÷ 386,691）となり、非常に健全な水準を維持しています。 流動資産合計は386,691百万円となり、前期比で約20.3%増加しました。特に「株式」の保有額が323,368百万円と大幅に増加しており、これは市場の好調を反映したものです。 負債合計は56,235百万円となり、前期比で約15.3%増加しました。主な増加要因は「受入担保金」の増加です。 全体として、ファンドの資産規模は拡大しており、財務的な安定性も高いと言えます。

4. 損益計算書

単位：百万円（円単位の数値を1,000,000で除算し、小数点以下四捨五入）

科目	第20期 (2025年1月9日～2025年7月8日)	第21期 (2025年7月9日～2026年1月8日)	前期比 (増減率)	売上高比率
売上高（営業収益）	8,666	65,982	+660.7%	100.0%
売上原価	記載なし	記載なし	記載なし	記載なし
売上総利益	記載なし	記載なし	記載なし	記載なし
販売費及び一般管理費	記載なし	記載なし	記載なし	記載なし
営業利益	8,243	65,472	+693.5%	99.2%
営業外収益	記載なし	記載なし	記載なし	記載なし
営業外費用	記載なし	記載なし	記載なし	記載なし
経常利益	8,243	65,472	+693.5%	99.2%
特別利益	記載なし	記載なし	記載なし	記載なし
特別損失	記載なし	記載なし	記載なし	記載なし
税引前当期純利益	記載なし	記載なし	記載なし	記載なし
法人税等	記載なし	記載なし	記載なし	記載なし
当期純利益	8,243	65,472	+693.5%	99.2%

損益計算書に対するコメント： 当期の損益計算書は、ファンドの運用成績を直接的に示しており、非常に力強い結果となりました。 売上高（営業収益）の大部分は、「受取配当金」、「受取利息」、「有価証券売買等損益」、「派生商品取引等損益」、「その他収益」から構成されています。特に「有価証券売買等損益」が前期の約47.8億円から約609億円へと劇的に増加したことが、全体の収益を押し上げました。 営業利益率は99.2%と非常に高く、これはファンドの運用コストが収益に対して非常に小さいことを示しています。 経常利益、当期純利益も営業利益と同額であり、特別損益の計上はありませんでした。 ROE（自己資本利益率）は、純資産合計の増加率と比較して当期純利益の増加率がはるかに高いため、非常に高い数値を示していると推測されますが、具体的な計算はできません。 コスト構造としては、「支払利息」、「受託者報酬」、「委託者報酬」、「その他費用」といった運用にかかる費用が計上されていますが、これらは収益に対して非常に小さい割合です。

5. キャッシュフロー（記載があれば）

決算短信の形式上、直接的なキャッシュフロー計算書は記載されていませんが、損益計算書および貸借対照表の変動から、以下のようなキャッシュフローの動きが推測されます。

• 営業活動によるキャッシュフロー:

  • 有価証券の売買による収入が大幅に増加したため、プラスに大きく寄与したと推測されます。
  • 配当金や利息の受取もプラス要因です。
  • 分配金の支払いはマイナス要因ですが、全体としては大幅なプラスであったと考えられます。

• 投資活動によるキャッシュフロー:

  • 有価証券の購入・売却が主であり、売買差益が大きかったことから、投資活動によるキャッシュフローはプラスに大きく寄与したと考えられます。

• 財務活動によるキャッシュフロー:

  • ファンドの設定・解約・一部交換に伴う資金の動きが考えられます。当期は設定口数が増加しており、一部交換も行われているため、資金の流入があったと推測されます。

• フリーキャッシュフロー:

  • 営業活動によるキャッシュフローから投資活動によるキャッシュフローを差し引いたものですが、詳細な分析は困難です。しかし、全体的な純資産の増加から、プラスであったと推測されます。

6. 今後の展望

本決算短信には、具体的な業績予想や中期経営計画、リスク要因、成長機会に関する記載はありません。しかし、ファンドの運用対象がJPX日経インデックス400に連動する株式であることから、今後の展望は以下の要因に左右されると考えられます。

• 市場全体の動向: JPX日経インデックス400を構成する株式市場全体の動向が、ファンドのパフォーマンスに最も大きな影響を与えます。
• 経済指標: 国内外の経済指標、金融政策、地政学リスクなどが市場に影響を与える可能性があります。
• 個別企業の業績: インデックスを構成する個別企業の業績や将来性も、市場全体の動向に影響します。

7. その他の重要事項

• セグメント別業績: 本ファンドは単一の運用対象（JPX日経インデックス400）であるため、セグメント別の業績開示はありません。
• 配当方針: 決算短信に記載されている分配金支払実績から、定期的な分配金支払いを継続する方針であることが伺えます。
• 株主還元施策: 分配金支払いが株主還元策となります。
• M&Aや大型投資: ファンドの性質上、M&Aや個別企業への大型投資といった概念は適用されません。
• 人員・組織変更: ファンド運用会社であるアセットマネジメント One 株式会社の組織変更等については、本決算短信からは判断できません。

【注意事項】 本分析は、提供された決算短信に基づき作成されており、一部推測を含みます。より詳細な分析には、有価証券報告書等の追加情報が必要です。金額の単位は百万円に換算していますが、元の数値は円単位です。