1. 総評

本レポートは、大和アセットマネジメント株式会社が運用するiFreeETF 日経平均インバース・インデックス（コード番号: 1456）の2026年1月期（2025年1月11日～2026年1月10日）の決算状況について分析したものです。当期は、日経平均株価が上昇傾向にあったため、インバース型ETFである本ファンドの純資産総額および基準価額が大きく減少しました。営業収益は大幅なマイナスとなり、損失額も前期から拡大しており、投資家にとっては厳しい結果となりました。

2. 業績結果

科目	金額（百万円）	前期比（百万円）	前期比 (%)
売上高（営業収益）	△2,834,753	△349,459	△11.0%
営業利益	△2,909,611	△343,332	△13.2%
経常利益	△2,909,611	△343,332	△13.2%
当期純利益	△2,909,611	△343,332	△13.2%
1口当たり当期純利益（EPS）	記載なし	記載なし	記載なし
配当金	0	0	-

業績結果に対するコメント： 当期の業績は、日経平均株価の上昇トレンドを直接的に受けた結果、大幅なマイナスとなりました。営業収益は、主に派生商品取引等損益の悪化により、前期比で約11.0%減少しました。これは、インバース型ETFの特性上、連動対象指数の上昇はファンドにとってマイナス要因となるためです。営業利益、経常利益、当期純利益も同様に大幅な損失となり、前期から損失額が増加しました。分配金は支払われませんでした。

3. 貸借対照表（バランスシート）

【資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | 前期比 (%) | |------|---------------|----------------|----------| | 流動資産 | | | | | コール・ローン | 2,590 | △2,220 | △46.0% | | 親投資信託受益証券 | 5,083 | 21 | 0.4% | | 派生商品評価勘定 | 0 | △36 | - | | 未収利息 | 0 | 0 | - | | 前払金 | 109 | 37 | 52.1% | | 差入委託証拠金 | 444 | △67 | △13.2% | | 流動資産合計 | 8,226 | △2,266 | △21.6% | | 資産合計 | 8,226 | △2,266 | △21.6% |

【負債の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | 前期比 (%) | |------|---------------|----------------|----------| | 流動負債 | | | | | 派生商品評価勘定 | 241 | 213 | 790.7% | | 未払金 | 8 | 8 | - | | 未払受託者報酬 | 3 | 0 | 17.2% | | 未払委託者報酬 | 38 | 6 | 18.8% | | その他未払費用 | 4 | △0 | △8.4% | | 流動負債合計 | 293 | 227 | 342.4% | | 負債合計 | 293 | 227 | 342.4% |

【純資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | 前期比 (%) | |------|---------------|----------------|----------| | 株主資本 | | | | | 元本等 | 46,361 | 3,835 | 9.0% | | 期末剰余金又は期末欠損金（△ ） | △38,428 | △6,328 | △19.7% | | （分配準備積立金） | △1,646 | △40 | △2.5% | | 元本等合計 | 7,933 | △2,492 | △24.0% | | 純資産合計 | 7,933 | △2,492 | △24.0% | | 負債純資産合計 | 8,226 | △2,266 | △21.6% |

貸借対照表に対するコメント： 当期の貸借対照表において、最も顕著な変化は純資産の部の大幅な減少です。これは、日経平均株価の上昇により、ファンドの基準価額が下落したため、元本等合計が前期比で約24.0%減少したことに起因します。資産の部では、コール・ローンが大幅に減少し、流動資産合計が約21.6%減少しました。負債の部では、派生商品評価勘定の増加などにより、流動負債合計が大幅に増加しました。自己資本比率（純資産/資産合計）は、前期の約99.3%から当期は約96.4%に低下しました。安全性指標としては、流動比率や当座比率といった一般的な指標は、投資信託の性質上、直接的な分析が難しいですが、純資産の減少は投資家にとってマイナス材料です。

4. 損益計算書

科目	金額（百万円）	前期比（百万円）	売上高比率 (%)
売上高（営業収益）	△2,834,753	△349,459	100.0%
売上原価	記載なし	記載なし	-
売上総利益	記載なし	記載なし	-
販売費及び一般管理費	記載なし	記載なし	-
営業利益	△2,909,611	△343,332	102.3%
営業外収益	記載なし	記載なし	-
営業外費用	記載なし	記載なし	-
経常利益	△2,909,611	△343,332	102.3%
特別利益	記載なし	記載なし	-
特別損失	記載なし	記載なし	-
税引前当期純利益	記載なし	記載なし	-
法人税等	記載なし	記載なし	-
当期純利益	△2,909,611	△343,332	102.3%

損益計算書に対するコメント： 当期の損益計算書は、営業収益が大幅なマイナスとなったことが最大の特徴です。これは、主に「派生商品取引等損益」のマイナスが大きく影響しています。インバース型ETFは、日経平均株価の変動率の逆の値動きを目指すため、株価上昇局面では大きな損失を計上します。営業利益、経常利益、当期純利益も同様に大幅な損失となり、前期比で損失額が増加しました。売上高営業利益率（営業利益/売上高）は、計算上100%を超えており、収益性の悪化を示しています。ROE（自己資本利益率）は、損失のため計算できません。コスト構造としては、受託者報酬や委託者報酬などの費用は発生していますが、収益のマイナスがそれを大きく上回っています。

5. キャッシュフロー

本決算短信には、キャッシュフロー計算書は記載されておりません。

6. 今後の展望

本ファンドは、日経平均インバース・インデックスに連動することを目指すETFであり、今後の展望は、日経平均株価の動向に大きく左右されます。 - 業績予想: 決算短信には、個別のファンドとしての業績予想は記載されていません。 - 戦略: 本ファンドは、日経平均株価の逆の値動きを目指すため、市場環境によっては大きなリターンをもたらす可能性がありますが、同時に大きな損失を被るリスクも伴います。 - リスク要因: 主なリスクは、日経平均株価の上昇トレンドが継続することによる基準価額の下落です。また、市場の急変による価格変動リスクも存在します。 - 成長機会: 日経平均株価の下落局面においては、本ファンドは高いリターンを期待できます。

7. その他の重要事項

• セグメント別業績: 投資信託のため、セグメント別の業績開示はありません。
• 配当方針: 分配金の支払いは行いません。
• 株主還元施策: 分配金による株主還元はありません。
• M&Aや大型投資: 投資信託のため、M&Aや大型投資といった概念は適用されません。
• 人員・組織変更: 運用会社（大和アセットマネジメント株式会社）の組織変更等については、本決算短信の範囲外となります。

【注意事項】 本分析は、提供された決算短信に基づいています。投資信託の性質上、一般的な企業の決算分析とは異なる点にご留意ください。特に、売上高や利益の概念は、投資信託においては基準価額の変動や運用収益として解釈されます。